美国6月份零售销售数据表现强劲，环比增长0.6%，远超预期，扭转了此前连续两个月的跌势。汽车销售的攀升是主要驱动因素，餐饮和酒吧消费也录得增长。尽管面临关税政策推高商品价格的担忧，但消费者在感觉物有所值时仍愿意消费，显示出经济的韧性。扣除通胀因素后，“实际”零售销售额已连续九个月同比增长，表明消费者的实际购买力保持增长。这一积极数据与部分悲观的市场情绪调查形成对比，预示着消费者支出行为比预期的更为稳健。

📈 零售销售强劲反弹：美国6月零售销售环比增长0.6%，超出0.1%的预期，扭转了前两个月的颓势，表明美国消费者支出依然活跃。

🚗 汽车销售领跑：汽车销售在连续下滑后出现攀升，成为推动整体零售增长的关键因素，这发生在关税生效之后，并非由提前购买驱动，显示消费者在关键商品上的支出依然稳健。

💪 消费韧性凸显：尽管受到关税政策可能推高商品价格的担忧，但只要消费者认为价格合理，他们就愿意消费，这种“韧性”是当前美国经济的重要特征。

📊 实际购买力增长：剔除通胀因素后，“实际”零售销售额已连续九个月实现同比增长，这意味着即使面对物价上涨，美国消费者的实际购买力仍在稳步提升。

📉 数据与情绪背离：此次强劲的零售销售数据与部分“软数据”调查所反映的悲观情绪形成对比，可能意味着消费者的实际支出行为比市场情绪更为乐观和稳健。

尽管特朗普的关税政策已开始产生影响，但美国消费者似乎仍在积极消费。美国6月份零售销售环比增长0.6%，扭转了此前连续两个月的跌势。这一强劲反弹超出了大部分经济学家的预期，有望缓解市场对消费者支出紧缩的担忧。

17日，美国商务部公布的数据显示：

美国6月零售销售环比 0.6%，预期 0.1%，前值 -0.9%。美国6月零售销售(除汽车)环比上涨0.5%，预期值0.3%，前值-0.2%。美国6月零售销售(除汽车与汽油)环比上涨0.6%，预期值0.3%，前值0%。

投资者和经济决策者正密切关注美国消费者支出能否持续，因为消费支出贡献了美国经济约三分之二的动力，而特朗普的关税政策已开始推高商品价格。

美国6月零售销售强劲反弹，汽车销售领跑

具体数据显示，在零售业的13个主要类别中，有10个类别实现了增长。其中，汽车销售在连续两个月下滑后出现攀升，成为推动整体增长的重要因素。这发生在关税生效之后，并非由于提前购买效应。这一增长表明消费者在关键商品上的支出依然强劲。

此外，零售报告中唯一涵盖服务业的餐饮和酒吧消费也增长了0.6%。

经济学家Heather Long在一份报告中强调，今年夏季经济的关键词是“韧性”：

“尽管对关税和可能的价格上涨仍有很多担忧，但如果消费者觉得能得到一笔好交易，他们就愿意购买。”

核心消费支出持续增长，消费者韧性凸显

值得注意的是，直接计入GDP核算的“控制组”零售销售在6月份也环比增长了0.5%，使得该类别的销售额同比增长4.0%，进一步印证了消费支出的韧性。该指标排除了餐饮服务、汽车经销商、建材商店和加油站的销售额。

考虑到通胀因素，若将零售销售数据扣除CPI影响，粗略估算的“实际”零售销售额已连续九个月实现同比增长。这表明，即便面对价格上涨，美国消费者的实际购买力依然保持增长态势。

此次强劲的零售销售数据，与此前部分“软数据”调查所反映的悲观情绪形成对比。这或许预示着，消费者实际的支出行为比市场普遍感受到的情绪更为积极和稳健。

市场反应

数据公布后，美国国债收益率走升，2年期国债收益率日内上行逾3bp，现报3.921%。