本週三晚上的美股上演了一場「開除鮑威爾」演習。有白宮官員透露特朗普可能很快免職鮑威爾，此後報道稱，鮑威爾週三將被面談，特朗普已起草解僱信函。

消息傳出後，美股、美元迅速下跌，短期國債則因投資者押注新任主席將迎合總統意願減息而上漲，黃金、比特幣亦走高。

不到一小時後，特朗普否認了這一可能性，稱還不打算將聯儲局主席鮑威爾免職，但仍暗示「正當理由」可行。市場隨即扭轉此前趨勢。

特朗普一直想減息，而且是大力度、快節奏地減息，但他在第一個任期時提名的聯儲局主席是鮑威爾，在拜登時期又被重新任命至今。鮑威爾堅持認爲：特朗普的關稅政策給美國通脹形勢帶來巨大的不確定性，所以拒絕馬上減息，要等等看。

特朗普與鮑威爾之間的矛盾已經公開化且日益激化，特朗普想了很多辦法讓鮑威爾「聽話」，比如：

第一，不斷炮轟鮑威爾，讓他產生巨大心理壓力：特朗普近期多次公開批評鮑威爾，還起了「太遲先生」的綽號，甚至辱罵稱其爲"蠢貨"和"榆木腦袋"。

第二，多次揚言要罷免鮑威爾，但後來覺得會影響市場對美元的信心，又改口。但他同時表示，歡迎鮑威爾主動辭職。白宮還在調查聯儲局總部25億美元裝修項目中鮑威爾是否"讓國家損失大量資金"，試圖以此作爲解僱鮑威爾的理由。

此外，他還有一個B計劃，就是提前提名下任聯儲局主席人選，讓他經常出來講話，降低鮑威爾的影響力。

按照美國的制度，總統不能因政策分歧把鮑威爾解職，只能因爲「瀆職、失職」等法定理由通過參議院罷免他，但可以提名一個人擔任聯儲局主席（參議院批准），這個提名的聯儲局主席就是「影子聯儲局主席」。

「影子聯儲局主席」是指，在現任聯儲局主席鮑威爾任期結束前，提前任命的候選人，以便在鮑威爾的剩餘任期內對外發聲並參與政策溝通，從而影響貨幣政策。目前來看，有哪些人選可能被提名呢？

哪些候選人有望提名？

美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）本月早些時候表示，特朗普政府現在正專注於在今年秋天尋找鮑威爾的繼任者。

特朗普在本週二曾表示，貝森特是接替聯儲局主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)的潛在人選，但他對貝森特在財政部的工作表示滿意。特朗普在馬里蘭州安德魯斯聯合基地對記者表示："（貝森特）是一個選項，而且他非常優秀。不過，他不是（首選），因爲我喜歡他現在所做的工作，對吧？"

除了美國財政部長Scott Bessent之外，其他可能成爲聯儲局主席的候選人包括Christopher Waller、Kevin Hassett、Kevin Warsh、David Malpass和Michelle Bowman。這些人選均有經濟政策背景，且與特朗普政府關係密切。

聯儲局理事沃勒（Christopher Waller）作爲現任聯儲局官員，熟悉央行內部思路。上週四沃勒重申，聯儲局可能會考慮本月晚些時候減息，因爲他認爲關稅帶來的任何通脹都將是暫時的。他的表態，再次表明聯儲局內部目前的分歧情況。他表示，「我認爲我們（的貨幣政策）太緊了，我們可能會考慮在7月下調政策利率。這與政治無關。」

「我們還沒有看到很多關稅通脹。出於這個原因，我一直認爲，我們可以從目前的水平開始降低政策利率。」他補充說。

這些觀點與總統特朗普的觀點一致，特朗普曾多次施壓聯儲局主席鮑威爾減息，理由是他認爲，關稅到現在爲止都沒有導致通脹再抬頭，如果美國降低債務利息，就可以節省開支。

63歲的哈塞特是近期熱門的聯儲局主席候選人之一，特朗普認爲他會比現任主席鮑威爾更響應自己的減息訴求。

哈塞特與特朗普關係密切，爲其效力近十年，是少數既能贏得總統青睞又始終獲其信任的顧問之一。他在特朗普第一任期內擔任過兩個職務，後加入特朗普女婿賈裏德·庫什納（Jared Kushner）創辦的私募股權公司，並在2024年總統競選期間爲特朗普提供經濟政策建議。

哈塞特曾擔任經濟顧問委員會主席，是保守派經濟學家，曾在哥倫比亞大學任教，任職於美國企業研究所等右翼智庫，職業生涯早期曾在聯儲局擔任經濟學家。他公開主張減息，呼應特朗普「聯儲局應更支持經濟增長」的觀點。

值得留意的是，哈塞特的利率政策觀點經歷過重大轉變，他曾爲聯儲局獨立性及政策決策辯護。哈塞特現在批評聯儲局去年9月大幅減息是「爲幫助前副總統賀錦麗競選的政治操弄」，但他去年秋天曾對《金融時報》表示，基於當時聯儲局掌握的勞動力市場放緩數據，減息是合理的。

聯儲局前理事沃什（Kevin Warsh）在本月初表示，認爲美國關稅不會導致通脹，聯儲局應該降低利率。他稱，聯儲局的差勁經濟政策正在抑制經濟增長，認爲聯儲局需要進行體制上的變革，因內部有太多冗員，同時亦有需要引入一些新人才。

當談到通貨膨脹和央行獨立性時，沃什表示，聯儲局的困境是其自身造成的。他說，通脹率仍然高於目標，因爲聯儲局在疫情後採取行動太晚，無法應對疫情後的上漲，而且它不願對這一政策失誤進行自我反省，這損害了它在公衆和投資者中的地位。

作爲2006年至2011年擔任美國聯邦儲備委員會成員的沃什呼籲提高利率，即使在金融危機最嚴重的時候，他也經常警告即將到來的通貨膨脹，這是同樣也是他在去年重申的擔憂。但今年，沃什已成爲減息的熱情支持者，他的轉變發生在特朗普總統要求聯儲局減息達到白熱化的時候，

特朗普已經明確表示他不會選擇一個沒有準備好兌現的候選人，但沃什也不是沒有優勢，特朗普就曾表示「當初應該提名沃什而非鮑威爾」。

鮑曼於2018年由特朗普提名爲聯儲局理事會成員，並於2025 年6月9日被提名爲聯儲局監管副主席，任期至2029年。

鮑曼是繼聯儲局理事沃勒表態支持7月減息後，另一位支持減息的聯儲局成員。若鮑曼曾表示，通脹壓力保持受控，她將支持最早在7月下調利率。「聯儲局通訊社」Timiraos指出，鮑曼之前高度關注通脹擔憂，她的最新表態是一個有意義的轉變。自上週會議以來發表講話的聯儲局官員中，率先表示有意在7月底聯儲局下次會議上減息的是特朗普第一任期內任命的兩位官員。

然而，鮑曼在參議院投票擔任監管副主席並不是特別順利，當時的投票結果爲48-46（2025年6月）顯示參議院存在分歧。若提名爲主席，可能面臨類似阻力。

馬爾帕斯的加分項，是他數月來一直呼籲聯儲局減息以提振增長。「聯儲局對增長真的非常重要，特朗普是對的，我們必須要有更低的利率和更低的債券收益率才能實現增長，」馬爾帕斯早在3月份就這樣說，並指出聯儲局對經濟的預測過低。就在6月，他在《華爾街日報》的一篇評論文章中再次提出了減息的理由。

特朗普在他的第一個任期內任命馬爾帕斯爲世界銀行行長，他從2019年至2023年擔任該職。他還在2017-2019年特朗普第一屆政府期間擔任美國財政部負責國際事務的副部長。馬爾帕斯還在華爾街做了24年的經濟學家，並在美國前總統里根和小布什手下擔任過高級經濟職務。

若他們其中一人被提名聯儲局主席會對美股造成什麼影響？

鮑威爾任期將於2026年5月屆滿，特朗普預計2025年下半年提名新人選。

美銀7月全球基金經理調查顯示，26%受訪者押注現任財長貝森特成爲下一任聯儲局主席；沃爾什獲17%支持，沃勒14%，哈塞特7%，而根據博彩市場polymarket的數據，認爲到年底不會有任何人選宣佈的佔到30%、沃什爲20.6%、哈塞特爲19.5%、貝森特爲16%。

雖然現在這些候選人「鴿聲四起」，短期內特朗普任命他們的其中一人或釋放減息信號，造成「斷崖式減息」，但他們過往的利率政策離場不同，美股走勢或亦有不同：

若哈賽特和貝森特被提名爲聯儲局主席，則市場會短期造成波動，因聯儲局獨立性爭議可能引發避險情緒；

沃什則是有「鷹派」前科的前聯儲局成員，傳統鷹派，曾擔憂通脹，近期批評聯儲局「未能控制通脹」，但支持放鬆監管，美股或整體承壓；

沃勒和鮑曼都是聯儲局的成員，均主張7月減息，立場接近鮑威爾但更鴿派，市場或反應平淡；

若馬爾帕斯被提名則美股短期上揚，因其數月來一直呼籲聯儲局減息以提振增長。

投資者需要留意人事提名的時間點，若特朗普在9月前提名鴿派候選人，美股或迎階段性上漲，可提留意監管放鬆或利率敏感型科技股。在歷史上每次減息環境中，防禦性行業如公用事業、日常消費品和醫療保健能從中受益，板塊平均漲幅在標普所有行業中排名前三。

風險提示：特朗普提前通過現有政策解僱鮑威爾；被提名的「影子聯儲局主席」轉變「鷹派」；美國通脹降溫；聯儲局提前至7月減息；特朗普觀念轉變看好鮑威爾。

最後，牛友你認爲誰有可能被提名爲「聯儲局主席」？

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編輯/Rocky