宏观要闻 1.国家统计局发布6月份及二季度国内宏观经济数据。上半年，国内GDP同比+5.3%，其中二季度+5.2%；6月份，规模以上工业增加值同比+6.8%，社会消费品零售总额同比+4.8%；1-6月全国固定资产投资（不含农户）同比+2.8%，全国房地产开发投资同比-11.2%。点评：二季度GDP+5.2%，持平于WIND一致预期，上半年增长5.3%，为全年实现5%左右的增长打下基础，不足之处在于名义GDP增速依然偏低，物价下行压力依然明显。单月看，6月份出口高增背景下工业生产好于预期，受餐饮增速明显下行拖累，社零增速有所放缓，制造业投资、基建投资、房地产投资均放缓拖累固定资产投资增速下行，房地产市场边际进一步走弱，销售、投资、房价表现均不尽人意。整体上看，二季度经济增长整体保持稳定，但物价下行拖累名义GDP增速，后期仍需关注“反内卷”对价格的影响，6月消费、投资边际上均走弱，其后续趋势仍需关注。 2.6月美国CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.9%，符合市场预期。点评：数据公布后，隔夜美国股票市场表现平稳，对于关税政策对通胀的影响，投资者或聚焦7月和8月数据，美联储官员料也将继续保持谨慎。最新数据显示，美联储将在7月底开会时按兵不动，然后在9月降息25个基点。 行业要闻 1.宇树科技创始人王兴兴在“新征程上的奋斗者”中外记者见面会上表示，宇树科技目前在人形机器人领域算是出货量最多的公司，很多技术指标均处于全球领先水平。王兴兴表示，人形机器人虽然现在处于行业发展早期，但在未来3年-5年的时间将会加速在行业应用落地，比如工业场景、服务场景以及一些危险场景开始尝试落地和应用。点评：头部人形机器人厂商持续放量，应用场景持续拓展，未来人形机器人将进入加速发展阶段，持续关注人形机器人相关方向的投资机会。 2.小鹏汇天完成2.5亿美元B轮融资，此轮融资将用于确保小鹏汇天飞行汽车研发、规模量产和商业化进程的顺利实现。“陆地航母”量产进程正全面提速。小鹏汇天全球首个飞行汽车量产工厂已经封顶，正进行设备调试，并计划在今年第四季度竣工，“陆地航母”也将在2026年量产交付。点评：飞行汽车头部制造商加快商业化进程，未来相关产品放量可期，关注低空经济相关方向的机会。 3.并行科技董事长、总经理陈健表示，DeepSeek显著降低了大模型的训练成本和推理成本，让大模型能够进入更多行业，这推动了算力需求暴增。点评：中国传统IDC业务将逐步回暖，智算中心市场投资规模高速增长。预计2025-2028年IDC市场规模从1730亿元增长至2525亿元，CAGR达到13%，2023年起国内头部互联网企业及科技公司加速AIGC布局，预计2025-2028年智算中心市场规模从1356亿元增长至2886亿元，CAGR达到29%。冷却系统是数据中心主要组成部分之一，其本质是保障芯片及服务器稳定运行。浙商证券表示，AI应用拉高算力需求，液冷方案迎来爆发增长。 4.国际权威研究机构发布报告预测，CPO市场将从2024年的4600万美元增长至2030年的81亿美元，年复合增长率达137%。点评：增长主要受AI大模型和生成式AI的爆发驱动，AI算力集群需要高带宽、低延迟且节能的光互联方案，以连接数百万GPU。生成式AI的爆发式增长正在重塑全球算力格局。CPO作为解决AI集群通信瓶颈的关键技术，其应用场景从数据中心短距互联向超算中心长距传输延伸，是未来数据中心、云计算、人工智能等领域的重要支撑。
