在人工智能模型商业化浪潮的推动下，OpenAI的主要竞争对手Anthropic正成为资本追逐的焦点。据The Information援引知情人士透露，这一AI初创公司爆炸性的收入增长已引来部分投资者的高度兴趣，他们正考虑以超过1000亿美元的估值进行新一轮投资，这标志着市场对其未来潜力的高度认可。
这一潜在估值较Anthropic在四个月前宣布融资时的580亿美元估值几乎翻了一番。据两位参与讨论的人士称，投资者对新交易的兴趣，源于Anthropic近期向部分投资者披露的强劲财务表现。该公司曾在3月完成了35亿美元的股权融资，并计划今年总计融资55亿美元。
推动投资者信心的核心是其惊人的增长速度。据公司向部分投资者披露的数据，Anthropic的年化收入在今年上半年增长了四倍，已超过40亿美元。这一增长势头表明，尽管整个行业仍在巨额投入，但头部AI公司已展现出强大的商业化能力。
对于投资者而言，这意味着在AI领域的赌注正从技术潜力转向可验证的收入增长。尽管Anthropic与OpenAI一样仍在消耗巨额现金，但其营收的快速扩张，尤其是在AI编码等高利润领域的成功，正使其成为资本市场不容忽视的关键标的。
营收飙升，但盈利能力喜忧参半
Anthropic向投资者展示了一幅复杂的盈利图景。据两位了解公司财务状况的人士透露，该公司通过直接向客户销售其AI模型和Claude聊天机器人实现的毛利率约为60%，并有望向70%迈进。该指标在扣除服务器和客户支持等成本后，反映了核心产品的盈利效率。
然而，这并非全部。Anthropic也通过亚马逊云（AWS）和谷歌云销售其模型，这部分业务在今年早些时候的毛利率为负30%。这可能是因为作为Anthropic投资者的亚马逊和谷歌，在向其云客户转售模型时会抽取相当大一部分收入。
截至2023年底，Anthropic约70%的收入来自直销。尽管目前尚不清楚最新的收入构成比例，但最新的财务披露表明，公司的整体毛利率可能自2023年底的50%至55%以来并未显著改善。
编码工具成增长引擎
自动化编码任务已成为大型语言模型最成功的商业应用之一，而Anthropic正从中获益匪浅。该公司向部分投资者透露，其编码助手Claude Code在5月全面上线后增长迅速，每周下载量自6月以来增长了六倍，达到300万次。
更重要的是，Claude Code已成为一个重要的收入来源。据公司披露，该产品贡献了超过2亿美元的年化收入。Anthropic的增长也间接提振了生态系统中的其他初创公司。例如，其主要竞争对手之一Cursor，其AI功能主要由Anthropic的模型驱动，其年化收入自去年11月以来增长了10倍，达到5亿美元，这反过来也为Anthropic带来了收入。
高昂的现金消耗与OpenAI对标
开发先进AI模型需要巨额资本，Anthropic也不例外。该公司向投资者表示，继去年消耗56亿美元后，预计今年将消耗30亿美元现金。相比之下，其竞争对手OpenAI的运营效率更高，尽管收入是Anthropic的数倍，但现金消耗却更少。
根据财务披露，OpenAI预计今年将消耗约68亿美元，明年为76亿美元，而其今年的收入预计将达到130亿美元。不过，两家公司惊人的收入增长都让投资者感到振奋，并有望轻松超越各自年初设定的乐观目标。
从估值来看，超过1000亿美元的估值意味着投资者愿意给予Anthropic至少25倍的远期收入倍数。作为对比，据报道，OpenAI在今年1月与软银讨论的一轮融资中，其投前估值已是其当时远期收入的约43倍。
