在投行業務依然疲軟的背景下，摩根士丹利依靠财富管理和股票交易兩大業務板塊交出了一份超出市場預期的成績單。

週三美股盤前， $摩根士丹利 (MS.US)$發佈二季度業績，以下爲關鍵財務數據亮點：

淨營收：167.9億美元，超出市場預期的160.4億美元，同比增長12%。

每股收益（EPS）：2.13美元，高於預期的1.89美元。

有形普通股本回報率（ROTCE）：18.2%，遠高於市場預期的16.7%，顯示盈利質量強勁。

股本回報率（ROE）：13.9%，預期爲12.7%。

财富管理依然是「現金奶牛」

作爲摩根士丹利近年來重點轉型的業務線，财富管理繼續展現強勁動能。

該板塊當季營收達到77.6億美元，超過預期的73.5億美元，同比增長14%；稅前利潤22億美元，稅前利潤率高達28.3%，堪稱行業領先。其中：

淨新增資產達592億美元，創出新高，其中收費型資產流入達428億美元。

資產管理收入同比增長10.6%，達44.1億美元，主要受益於客戶資產規模上升。

公司管理的客戶總資產已達到8.2萬億美元，其中收費型資產達2.48萬億美元。

股票交易大放異彩

機構證券業務中的股票銷售與交易業務成爲另一大亮點，當季營收37.2億美元，不僅同比增長23%，也大幅超出市場預期的35.3億美元。

公司指出，交易活躍度提升、不同地區和產品線的強勁表現推動了這一增長，尤其是主經紀業務（Prime Brokerage）和衍生品交易表現突出。

相比之下，固定收益、外匯和大宗商品（FICC）業務營收爲21.8億美元，也略高於預期，同比增長9%，主要得益於宏觀波動中客戶對利率和匯率產品的交易需求提升。

投行業務繼續承壓，承銷收入亮點可尋

儘管投行業務整體依舊低迷，當季營收爲15.4億美元，同比下降5%，但內部結構有所分化：

諮詢收入爲5.08億美元，略低於預期的5.3億美元。

股票承銷收入達5.0億美元，顯著超出預期的3.83億美元，受益於IPO和可轉債發行恢復。

固定收益承銷收入爲5.32億美元，略低於預期的5.41億美元，主要因高收益債發行減少。

整體來看，雖然M&A交易尚未回暖，但摩根士丹利在承銷業務上的恢復能力表現不俗。

成本略高，資本回報更亮眼

公司當季非利息支出爲119.7億美元，高於預期的115.1億美元，其中薪酬相關費用達71.9億美元，主要受延遲薪酬計劃（DCP）影響。此外，壞賬撥備爲1.96億美元，也高於市場預期的1.31億美元，反映出公司對宏觀環境審慎看待。

不過，在資本管理方面，摩根士丹利依然維持強勢：

編輯/melody