中国海关总署和央行分别公布了6月进出口和金融数据。6月出口表现超出预期，同比增长5.8%，对东盟出口持续增长，对美出口降幅收窄。进口同比增长1.1%，显示内需仍需政策支持。金融方面，6月社会融资规模增加4.2万亿元，M2增长8.3%，均好于预期。实体信贷和政府债券融资增加，推动社融增长，反映政策效果显现，有望提振市场信心。

🚢6月出口表现强劲，同比增长5.8%，高于市场预期。对东盟出口增长16.8%，保持较高增速，对欧盟出口增速7.6%，对美出口降幅收窄至-16.1%。这显示出中国出口的韧性，以及中美贸易关系的缓和。

💰6月进口同比转正，但内需仍待政策支持。进口增长1.1%，表明在低基数效应下，内需恢复仍需进一步政策刺激。

🏦6月金融数据向好，社会融资规模增加4.2万亿元，M2增长8.3%。实体信贷和政府债券融资均有增加，特别是企业短贷大幅增长，政府债券融资继续对社融形成支撑。这些数据反映出政策效果正在显现，有助于提振市场信心。

　　1.海关总署发布6月进出口数据。以美元计价，6月国内出口+5.8%，进口+1.1%。点评：6月5.8%的出口增速好于市场一致预期的3.2%以及前值的4.8%，出口韧性再度显现。从出口地区看，8月对东盟出口增长16.8%，较上月加快2.0个百分点，继续保持较高增长，对欧盟出口增速7.6%，较上月放缓4.4个百分点；在中美日内瓦会谈，双方贸易关系缓和的背景下，6月对美出口增长-16.1%，降幅较上月收窄18.4个百分点，环比上升32.4%。低基数背景下，6月进口同比转正，排除基数因素以外，内需仍待政策进一步支撑。往后看，伴随美国关税政策的进一步后延，短期内中国出口或仍有一定韧性，但随着“抢出口”效应的减弱，后期出口压力或逐步显现。 　　2.央行发布6月金融数据，社融增加4.2万亿元，M2增长8.3%。点评：6月社融好于市场预期的3.7万亿元，结构上看实体信贷、政府债融资均有不同程度的多增。其中实体信贷增加2.4万亿元，同比多增1710亿元，背后可能受季末冲量、6月政府项目集中落地、以及反内卷推进等因素影响，结构上看居民部门贷款同比多增267亿，企业短贷大幅多增4900亿元，长贷小幅多增400亿元。6月政府债券增加1.35万亿元，同比多增5072亿元，政府融资继续对社融形成支撑。受政府债与信贷拉动，叠加去年基数较低，社融存量同比增速从5月的8.7%上升到6月的8.9%。综合来看，6月金融数据好于预期，政策效果进一步显现，后期若趋势得到延续，将提振各方对实体经济及资产价格信心。