全文摘要 1、工业气体行业核心关注点分析 ·零售气价格供需与趋势：零售气价格分析需从供需两维度展开，近期市场预期变化聚焦供应端，反内卷对钢铁产能去化是关键。反内卷使钢铁产能去化，导致钢铁厂空分设备去化，因大部分液体气体由其提供，液体气体供应减少，理论上支撑零售价格。这可对标2016 2018年三季度钢铁产能置换期，当时液氧和液氮均价从550 600元/吨涨至千元级以上，液氧达2000多元/吨。该阶段价格弹性大，因需求端有棚改效应，供给端气体厂商未内卷、产销比约70%（利用率较好），供应端变化显著