全文摘要 1、H20事件背景与核心结论 ·事件背景与政策逻辑：H20恢复出货对中国AI算力供给及相关板块有重要影响，短期会使国内算力、AI应用及大模型板块未来有明显变化。美国对华政策有变化，但非全面限制，核心是保持产品领先中国约1 2代。这意味着随英伟达芯片迭代，中国后续芯片恢复供应仍有可能。该事件也反映出中国AI芯片进步对美国有一定影响，如近期华为芯片出海、国产GPU上市等。未来，英伟达B30或H20 Pro等产品的释放可能提上议程。 2、H20限制政策历史演变 ·美国政策时间线梳理：美国对中