全文摘要 1、芯片供应变化对算力需求的影响 ·芯片供应现状与缺卡问题：近期英伟达发布重要变化，H20将继续向中国市场销售，还将推出新的RTX Pro显卡并大规模供应国内。当前国内互联网大厂H20持有量方面，字节约40多万张，阿里、腾讯共约30多万张，芯片利用率为67%-70%。尽管大厂仍有少量NV卡库存，但库存芯片量有限。缺卡问题导致AI推理需求受限，如快手下的可灵文生视频推理模型，此前视频生成时长较长，目前虽有压缩，但仍因推理卡不足难以充分支持需求。订单履约方面，2025年字节下单约25万张H