中信证券的研报分析了6月社融、信贷及货币政策的最新动态。报告指出，政府债发行对社融增速形成支撑，信贷方面，银行加大投放，但企业融资观望情绪犹存，零售端复苏仍待政策落地。存款方面，M1改善主要受低基数和企业资金面修复带动，M2上行则体现银行负债端稳定。展望未来，中信证券认为结构性宽松将成为下阶段政策主线，降息等总量政策或保持观望，短期有助于信用环境平稳，长期仍需关注传导效果与实体修复节奏。

🏦社融方面，6月社融增速小幅上升，主要受到政府债发行的支撑。这表明政府债券的发行对整体的社会融资规模起到了积极的推动作用。

💡信贷方面，受半年末时点因素和去年同期低基数影响，银行在供给端加大了投放力度，对公短贷等品种的投放量有所增加。然而，中长贷投放同比相对平稳，反映出在贸易摩擦的背景下，企业融资仍存在观望情绪。

🏘️结合地产销售数据，报告判断当前按揭需求仍处相对低位。零售端的复苏有待前期一揽子政策与后续增量政策的持续落地。

💸存款方面，M1的改善主要受到低基数和企业资金面修复的带动，M2的上行则体现了银行负债端的稳定，这有助于流动性环境延续宽松。

📢央行在7月14日的新闻发布会上明确将“科技创新+服务消费”作为货币政策的双重点。中信证券认为，结构性宽松将成为下阶段政策主线，降息等总量政策或保持观望。

人民财讯7月15日电，中信证券研报表示，社融方面，政府债发行支撑6月社融增速小幅上升。往后看，随着化债主线切换至稳增长，叠加年中前后政府债传统加速发行，社融表现或仍有支撑。信贷方面，受半年末时点因素和去年同期低基数影响，银行在供给端加大投放，对公短贷等品种上量明显，而中长贷投放同比相对平稳，我们认为贸易摩擦背景下企业融资观望情绪仍存。另外，结合地产销售数据，我们判断当前按揭需求仍处相对低位，零售端复苏有待前期一揽子政策与后续增量政策持续落地。存款方面，M1改善主要受低基数和企业资金面修复带动，M2上行则体现银行负债端稳定，有助于流动性环境延续宽松。另外，央行在7月14日的新闻发布会上明确“科技创新+服务消费”为货币政策双重点。中信证券认为结构性宽松将成为下阶段政策主线，降息等总量政策或保持观望，短期有助于信用环境平稳，长期仍需关注传导效果与实体修复节奏。