六月金融数据： 1）社融新增41993亿，增速8.9%（前值8.7%） 2）新增人民币贷款22400亿，增速7.1%（前值7.1%） 3） M2同比增长8.3%（前值7.9%），M1增速4.6%（前值2.3%） 核心观点： 贷款：总量多增下，整体结构有所改善 存款：居民存款异常多增带动M1显著反弹 社融：政府债带动社融增速再创新高 结论与启示： 六月，社融增速的走强，既与银行季末冲量有关，又受政府债发行的影响。结合市场来看，近期出现股强债弱的格局，本质上是广义流动性扩张叠加风险偏好提升所致。央行