根据IDC数据，2025年二季度全球PC设备销量同比增长6.5%达6800万台，其中苹果Mac系列表现突出，全球出货量约620万台，同比增长21.4%，美国地区销量约280万台，同比增长22.2%。分析认为，Mac增速超出笔电整体主要与居家办公换机周期及苹果优惠政策相关，关税政策影响有限但仍是潜在风险。

📈苹果Mac二季度全球出货量约620万台，同比增长21.4%，美国地区销量约280万台，同比增长22.2%，表现优于整体PC市场。

🏠居家办公和学习带来的PC换机周期是Mac销量增长的重要驱动力，用户更新换代需求旺盛。

🎓苹果Macbook学生优惠政策及AI PC概念的推广，有效刺激了消费需求，尤其对学生群体吸引力强。

📉美国关税法案对日本、韩国征收25%关税，虽对Mac系列成本有影响，但分析认为提升至少15%的成本压力仍需关注苹果如何转嫁。

⚠️芯片制程发展与良率不及预期、关税政策不确定性及PC设备整体销量不及预期，均为Mac系列未来销售潜在风险。

　　点评 　　根据 IDC 数据， 2025 年二季度全球 PC 设备销量同比继续提升 6.5%达到约 6800 万台，美国地区销量约为 1900 万台，同比增长 0.1%。其中苹果二季度表现最好，全球出货量约 620 万台，同比增长 21.4%，在美国地区销量约为 280 万，同比增长 22.2%。 　　我们认为苹果 Mac 系列在二季度的表现不管在全球还是美国，增速都超出了笔电整体增速。虽然美国关税法案尚未落地，消费者对苹果消费电子产品是否会在未来涨价心存疑虑，但即便扣除美国销量，全球与美国销量增速维持在 20%左右。因此我们认为苹果二季度 Mac 系列表现良好的原因与关税政策未定有一定关系，但更多的是关税政策之外的原因： 1.居家办公/学习时期购买的 PC 设备即将迎来换机周期； 2.2025 年苹果 Macbook 学生优惠政策/AI PC 推动等等因素。 　　关税政策将确实影响苹果消费电子产品。美国关税法案对日本/韩国征收 25%关税，中国台湾地区关税政策尚不明朗，在不会低于 25%的情况下，我们认为 Mac 系列产品的成本相较于原本 10%的关税都将提升至少 15%，苹果未来如何转嫁成本将影响 Mac 系列未来销量。 　　风险提示 　　芯片制程发展与良率不及预期 　　关税政策具备不确定性 　　PC 设备销量不及预期