专题：北证公司2025年半年报披露预约完成，披露时间靠前业绩增速优秀 截至2025年7月11日，北交所公司已预约2025年半年报披露时间。其中，海能技术发布2025年上半年业绩预告，预计2025年上半年实现营业收入约1.36亿元，同比增长约35%；预计实现归母净利润扭亏为盈，归母净利润达500-600万元，同比增长135.67%-142.80%，公司四大系列产品收入均实现增长。从过去营收增长角度来看，2021-2024披露半年报时间前30企业的营收总体增速均值分别为+39.96%、+8.25%、+10.17%、+12.09%，高于北交所整体增速+7.69pcts、+1.41pcts、+1.55pcts、+8.46pcts；增速中值高于北交所整体+1.25pcts、+2.53pcts、+1.55pcts、+8.46pcts。从过去归母净利润增长角度来看，前30企业的归母净利润增速均值分别为-15.10%、-42.27%、+10.38%、+7.92%，高于北交所整体增+62.12pcts、-0.13pcts、+20.73pcts、+17.19pcts；增速中值高于北交所整体+5.37pcts、+0.37pcts、+14.46pcts、+7.86pcts。从股价涨跌幅来看，半年报披露时间靠前的公司在6-8月相对北交所整体股价表现往往更好。2021-2024披露半年报时间前30企业在6月1日-8月31日的股价涨跌幅均值分别为+11.51%、-10.95%、-5.20%、-0.97%，涨跌幅均值高于北交所整体涨跌幅均值+2.46pcts、-2.39pcts、+1.62pcts、+6.15pcts；涨跌幅中值高于北交所整体+0.41pcts、-0.59pcts、+2.03pcts、+0.08pcts。 观点：本周北证50报收1,420.81点，北证50指数PE TTM67.50X 本周北证50指数报1,420.81点，周涨0.41%，PE TTM67.50X。从估值角度看，科创板整体PE估值从55.66X上涨到56.75X，创业板整体PE由36.38X上涨到37.21X，北证A股整体PE由50.35X上涨到50.92X。随着北证在1400点高位震荡，我们也提示需要进行高贝塔的持仓调整，投资转向寻找alpha收益。随着半年报披露时间发布，关注2025年半年报业绩超预期、估值相对合理、具备新型生产力的稀缺性标的公司。从流动性表现来看，北证A股本周日均成交额215.52亿元，较上周下跌23.22%，北证A股本周日均换手率有所下滑，达5.14%(-1.46pcts)。估值分布来看，截至2025年7月11日，共计145家企业PE TTM超过45X，占比54.92%，其中74家企业PE TTM超过105X，占比28.03%；此外，依旧有33家北交所企业PE TTM处于0-30X，占比12.50%。从行业估值分布看，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PE TTM（剔除亏损企业）分别为41.56X、103.69X、43.67X、56.10X、51.06X。 北交所IPO审核一览：2家提交注册，2家企业注册，1家企业过会 按最新审核状态分类，2025年7月7日-2025年7月11日更新信息：志高机械、鼎佳精密更新审核状态至已注册；奥美森、三协电机更新审核状态至提交注册；嘉晨智能、同富股份、隆源股份、固力发、华达通、长江能科、盛富莱、尚研科技、邦泽创科、英氏控股、恒道科技、新恒泰、艾克姆更新审核状态至已问询；北矿检测更新审核状态至已过会，万泰股份、晶阳机电更新审核状态至终止上市。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。
