週四，特朗普一系列新的關稅警告並未像4月宣佈「對等關稅」時那樣擾動市場， $標普500指數 (.SPX.US)$ 和 $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ 收盤仍創下新高，$英偉達 (NVDA.US)$收盤市值首次突破4萬億美元。另外，$比特幣 (BTC.CC)$也創下歷史新高。

「華爾街一哥」：市場過於鬆懈，聯儲局加息概率近50%

摩根大通CEO傑米·戴蒙（Jamie Dimon）警告稱，金融市場對於特朗普一再發出的關稅威脅已變得過於鬆懈，「不幸的是，我認爲市場對此感到過於自滿。」

他指出，特朗普此前多次在最嚴厲的關稅威脅上最終選擇妥協，市場甚至形成了一種所謂「TACO交易」的投資邏輯，即認爲「特朗普總會臨陣退縮」。戴蒙說：

「我不喜歡用『TACO交易』這個詞，因爲我認爲他選擇退縮是正確的。」

戴蒙同時表示，如果美國經濟出現任何疲軟，特朗普將面臨很大挑戰：「我認爲如果美國經濟哪怕稍有減弱，他的日子都會很難過。」

他認爲，美歐之間達成協議非常重要，並補充稱「需要制定一個關稅框架」。

他的講話正值歐盟尋求與美國達成初步貿易協議之際，這項協議可能使歐盟在8月1日最後期限前鎖定10%的關稅稅率，同時爲未來談判一項永久性協議贏得時間。戴蒙提到，歐盟目前在競爭力方面「有一個巨大的問題」，並指出該地區的增長疲軟。

戴蒙：聯儲局加息概率高於市場預估

戴蒙還驚人地表示，他認爲聯儲局可能加息——儘管市場對此有不同預期。市場對通脹走強的擔憂已讓聯儲局今年未採取減息行動，仍在觀望局勢發展。

「我認爲加息的可能性比其他人預期的更高，」他說，

「如果市場給出20%的概率，我認爲應該有40%到50%的概率……我會把這當作一個令人擔憂的原因。」

戴蒙指出，他給出更高概率的原因在於價格壓力，並稱關稅、美國政府的移民政策以及預算赤字都是通脹推手，而且全球貿易重組和全球人口結構變化同樣「有點通脹性」。

今年以來，聯儲局一直維持利率不變，但內部對2025年減息次數的預期已出現分歧。聯儲局將於7月29-30日召開會議。根據期貨市場定價，交易員目前預期聯儲局年內還將減息兩次。

聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆表示，通脹面臨上行風險，但目前尚不清楚關稅是否會對價格產生持久影響。舊金山聯儲主席戴利則稱，她仍預計今年可能減息兩次，並認爲關稅對物價的衝擊可能較預期溫和。

The Sevens Report的湯姆·埃賽耶（Tom Essaye）指出：「到8月1日我們幾乎不可能獲得關稅明朗化，這使7月減息不可能。」他補充稱，關稅政策一再推遲，降低了9月減息的可能性，這可能使利率在高位維持更長時間，並增加經濟放緩的風險。

華爾街轉向關注二季度業績

華爾街整體氛圍較爲平靜，投資者轉向解讀一系列企業前景展望。儘管市場對美國赤字和關稅影響心存擔憂，價值220億美元的30年期國債拍賣仍顯示出市場對長期債務的需求，推動美債從盤中低點反彈。

投資者正爲即將到來的第二季度業績季做準備，密切關注特朗普4月2日啓動的關稅戰對企業盈利的潛在影響。

Granite Wealth Management董事總經理布魯斯·扎羅（Bruce Zaro）表示，

「分析師對標普500公司普遍持懷疑態度，紛紛下調預期，主要基於關稅及其帶來的不確定性。但我們認爲，最終那些成長型公司，特別是科技公司，仍將交出亮眼的成績單。市場目前處於等待階段。」

彭博社分析師表示，華爾街對標普500企業此輪業績季的預期極低，僅預計盈利增長2%，利潤率將出現下滑，這是兩年來最弱的增長。

但他們也指出：「市場或許仍需確認盈利增長勢頭將在下半年改善。我們的預測模型顯示，盈利應能輕鬆超越市場一致預期，強化經濟復甦的主線敘事。」

匯豐策略師馬克斯·凱特納（Max Kettner）帶領的團隊表示，風險資產有望保持支撐，二季度業績季和對關稅的敏感度降低將成爲關鍵催化劑。

「除投資者倉位仍具支撐外，我們認爲市場對二季度業績季的悲觀預期被誇大。美元走弱、公司盈利指引改善及低預期足以帶來正面意外。在本週再度宣佈關稅措施後，任何減息舉措也可能被市場解讀爲利好。」

編輯/Rocky