週四，聯儲局理事沃勒表示，聯儲局難以控制的外部因素推高了資產負債表規模，同意聯儲局資產負債表確實應該縮減。他強調，聯儲局應繼續縮減資產負債表規模，但幅度不應像一些觀察人士和經濟學家所建議的那樣大。

沃勒表示，聯儲局應將銀行準備金規模從目前的3.26萬億美元降至約2.7萬億美元。再加上聯儲局所持貨幣和美國財政部普通賬戶餘額，總體資產負債表將降至5.8萬億美元，而當前爲6.7萬億美元。「我認爲我們很可能可以在一段時間內繼續讓部分到期和提前償付的證券自然退出資產負債表，從而減少準備金餘額。」

準備金的最低「充足」水平對估算聯儲局在不擾亂隔夜融資市場的情況下可以縮表的空間至關重要。

根據最新數據，聯儲局的銀行準備金爲3.26萬億美元。華爾街策略師估計，爲保持流動性充足並避免市場壓力，準備金餘額應保持在3萬億至3.25萬億美元以上。

沃勒提出「充足」準備金具體數值的做法有別於他的同僚，特別是負責資產負債表管理的紐約聯儲官員，他們通常更籠統地談論這一門檻，以便在準備金下降時保持靈活性。

資產負債表政策的批評者認爲，近年來資產負債表增長過快，聯儲局應將其恢復到金融危機前的水平。那時，隨着聯儲局通過量化寬鬆購買國債和抵押貸款支持證券以刺激經濟，資產負債表從約8000億美元增至逾2萬億美元。

批評者包括同樣被視爲聯儲局主席候選人的凱文·沃什。

在金融危機後，由於監管加強要求銀行持有更多流動資產，加之貨幣和財政部賬戶餘額增加，銀行準備金也隨之增長。

沃勒還表示，聯儲局應更多持有長期資產，短期證券僅應對應貨幣負債或佔國債持有量的一半左右。他指出，一些市場人士主張聯儲局的資產結構應模仿國債市場本身，即將短期資產比例降至20%，以避免對收益率曲線的某一部分造成壓力：

這是一個合理的觀點，但這將使我們的資產負債表面臨更多久期風險，並可能導致聯儲局出現收入損失，正如過去幾年所經歷的那樣。

沃勒是聯儲局當紅理事，也是美國總統特朗普考慮提名爲下一任聯儲局主席的候選人之一。

編輯/jayden