財聯社7月10日訊（編輯 瀟湘）美國企業即將公佈第二季度業績，而許多投資者眼下也正在翹首以待這些業績數據，以評估美國總統特朗普4月2日「解放日」發起的全球貿易戰，是否已經對企業經營活動產生了重大影響……

按照日程安排，摩根大通等美國大型銀行定於下週二(7月15日)率先公佈業績，從而正式拉開本輪業績季的序幕。不少業內人士指出，儘管第二季度美股企業的盈利增長將較今年前三個月大爲放緩，但外匯市場上美元的急劇貶值，可能有助於抵消部分潛在的關稅影響。

Q2業績季籠罩貿易戰陰霾

根據LSEG的數據顯示，目前業內分析師普遍預計，標普500指數第二季度盈利增長將同比放緩至5.8%，遠遜於一季度時13.7%的增速。而隨着標普500指數近期已重返歷史高點，這也再次引發了市場上有關盈利增長是否足以支撐更高股價的質疑。

數據顯示，標普500指數當前的遠期市盈率約爲22倍，高於過去10年18倍的平均水平。

特朗普挑起的全球貿易戰，無疑是許多投資者眼中，本輪美股業績季市場所面臨的最大陰霾。美國總統特朗普本週進一步擴大了貿易戰的範圍，宣佈將於8月1日起對進口銅徵收50%關稅，並表示醞釀已久的半導體和藥品關稅即將出台。

特朗普還告知日本和韓國等22個國家，它們現在面臨8月1日新截止日期後輸美商品關稅大幅提高的壓力。特朗普最新公佈的貿易信函涉及的22個國家的關稅稅率從20%到50%不等。

事實上，自特朗普4月發動貿易戰導致市場恐慌以來，各國都承受着與美國達成協議的壓力。目前，美國僅與英國和越南兩國達成了貿易協議。關稅預計將推高美國物價並放緩經濟增長，而政策的不確定性也可能構成不利因素，因爲這可能導致企業推遲決策。

Truist Advisory Services首席市場策略師Keith Lerner表示，「在第一季度業績季時，人們的想法是，我們真的不知道會發生什麼。當時撤回業績指引的公司數量遠低於預期，表明企業仍具相對韌性。但問題在於：也許它們具有韌性是因爲影響尚未真正顯現。」

Chase Investment Counsel總裁Peter Tuz指出，儘管貿易談判仍在進行，但關稅很可能再次成爲衆多企業業績電話會議的主題。

高盛首席美國股票策略師David Kostin在本週最新發佈的一份報告中寫道，「客戶一直密切關注誰將最終承擔關稅的成本。」Kostin認爲，企業將通過提高價格將70%的關稅直接成本轉嫁給消費者。不過，5月份美國核心通脹指標漲幅低於預期，一些近期的商業調查也顯示，關稅成本轉嫁給消費者的程度可能有所降低。

Kostin寫道，更高的關稅尚未對銷售預測或企業支出計劃產生影響。然而，如果企業被迫承擔關稅成本，部分企業利潤率將面臨風險。高盛分析師對企業利潤率的普遍預期修正表明，一些企業可能無法完全抵消關稅的影響。

市場放低預期反而可能是好事？

值得一提的是，對標普500指數二季度盈利增長的預測，在4月初急劇下降後，近幾周已逐漸開始趨於穩定。

瑞銀股票策略師Sean Simonds等人在一份報告中寫道，最初的盈利下調預期源於特朗普4月宣佈的「解放日」關稅措施，其中汽車、交通和耐用消費品等受關稅影響較大的行業預期，目前仍遠低於4月水平。

LSEG數據與分析高級研究分析師Tajinder Dhillon表示，過去三個月中，標普500指數第二季度的預估盈利增長率下降了4.4個百分點，遠高於此前三年的平均降幅。

不過，一些策略師認爲，這未必就一定是一個股市的負面信號——因多數標普500成分股的業績通常會超出分析師的盈利預期，較低的預期也意味着更容易超越市場預估門檻。

DataTrek聯合創始人Nicholas Colas在近期報告中寫道，「市場預期已充分降低，使許多標普500企業有望展現遠超預期的二季度盈利增長。」

他補充道，標普500近期創下歷史新高，表明市場也持有同樣看法。

美元貶值有望成爲利好

不少業內人士還提到了Q2業績季中可能面臨的一些有利因素，包括美元走弱可能利好跨國企業的業績，因這使得美國商品在海外市場更具價格競爭力。

衡量美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數在二季度下跌約7%，年內迄今跌幅約10%，錄得了1973年以來最大的上半年跌幅。

Tuz表示，「許多財富500強巨頭的過半業務都在海外，因此美元貶值對部分企業可能帶來意外驚喜，或足以抵消它們對未來關稅影響的悲觀預期。」

從細分行業來看，一季度曾大跌的科技板塊在今年二季度強勁反彈了23.5%，通信服務板塊也在二季度實現了逆襲。

根據LSEG的統計，這兩大板塊在二季度，預計也將實現標普500指數11個行業板塊中最大的同比盈利增幅：科技板塊盈利料將同比增長17.7%，通信服務板塊增長31.8%。而能源板塊的業績情況料將墊底(-25%)

目前，美股市場上對人工智能的樂觀情緒正持續高漲。本週三，英偉達市值在盤中一度突破了4萬億美元，達成了前所未有的新里程碑。

Dakota Wealth高級投資組合經理Robert Pavlik表示，「市場要想進一步走高，你需要那些大公司、那些市值巨大的企業，不要出現令人大失所望的業績表現。」

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編輯/danial