产能规模与增量 昊华能源：红二煤矿新增240万吨/年优质炼焦煤产能，总产能突破2000万吨，目标“十四五”达3000万吨。 郑州煤电：产能稳定但无新增计划，资源集中于河南贫煤（发热量25MJ/kg）。 安源煤业：2025年计划产煤146万吨，自产煤毛利率-5.31%。 最优：昊华能源（产能扩张明确） 市场煤占比 昊华能源：长协煤占比仅60%，40%现货销售，直接受益煤价上涨（预计Q3动力煤突破750元/吨）。 郑州煤电/安源煤业：长协为主，价格弹性弱。 最优：昊华能源（价格敏感度高） 成本控制
产能规模与增量 昊华能源：红二煤矿新增240万吨/年优质炼焦煤产能，总产能突破2000万吨，目标“十四五”达3000万吨。 郑州煤电：产能稳定但无新增计划，资源集中于河南贫煤（发热量25MJ/kg）。 安源煤业：2025年计划产煤146万吨，自产煤毛利率-5.31%。 最优：昊华能源（产能扩张明确） 市场煤占比 昊华能源：长协煤占比仅60%，40%现货销售，直接受益煤价上涨（预计Q3动力煤突破750元/吨）。 郑州煤电/安源煤业：长协为主，价格弹性弱。 最优：昊华能源（价格敏感度高） 成本控制
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