近期，港股市場上有中資券商股因獲香港證監會批准成功升級牌照而股價暴漲。此外，最近乘香港政府發佈《香港數字資產發展政策宣言2.0》的東風，港股市場部分穩定幣概念股亦持續上漲，造就了這一場圍繞「牌照」的狂歡盛宴。

那麼，狂歡的背後，券商們如何憑藉一張牌照大翻身？這一紙牌照的含金量究竟有多少？本文將通過相關牌照的盤點，帶讀者了解香港虛擬資產當前的競爭格局，以及探討券商未來在虛擬資產領域的發展之路。

券商一號牌升級：獲得提供虛擬資產交易的「入場券」

就拿國泰君安國際來說，此次獲批的牌照升級，是允許其在現有證券交易賬戶體系下提供虛擬資產交易服務，但僅限於第一類牌照（證券交易）範疇，本質上屬於加密資產經紀業務，不能提供虛擬資產交易所牌照（VATP）範圍內的加密資產底層的交易撮合、託管等能力。

事實上，在國泰君安之前，早有互聯網券商率先拿下券商一號牌照升級，迅速佈局虛擬資產交易。早在去年，就有包括富途證券在內的多家知名香港券商獲監管批准升級券商一號牌，並迅速推出面向零售投資者的虛擬資產交易服務。從公開信息來看，勝利證券的年交易規模達100億港元，而富途證券的年交易量據市場推測可達500億港元。下圖盤點了部分當前香港持牌可提供虛擬資產交易服務的券商平台及相關服務的上線時間和交易規模。截止7月8日，香港證監會官方網站顯示共有42家機構獲批升級一號牌，其中券商多達30餘家。

以互聯網券商龍頭富途爲例，可以回溯香港券商佈局虛擬資產業務的歷程。富途證券2024年7月升級券商一號牌後，間隔一個月便以「安全、持牌、0佣」作爲賣點，迅速在香港推出虛擬貨幣交易服務。憑藉平台優勢及龐大的個人投資者客戶基礎，富途在虛擬貨幣交易上迅速獲得投資者的青睞。香港《明報》稱，富途證券平台上香港客戶虛擬資產每日平均交易量達到1,000至2,000萬美元。有行業知情人士表示，富途平台上的虛擬資產交易規模現已位居行業第一，其交易量佔據上游交易所整體交易量的半壁江山。

值得注意的是，與僅升級券商一號牌的平台不同，部分機構亦同時申請了虛擬資產交易所牌照（VATP），在業務佈局上展露更大野心。

VATP牌照：虛擬資產交易全鏈條服務的稀缺「王牌」

相較於券商一號牌照升級，持有VATP牌照的機構具備更全面的服務能力，可提供包括虛擬資產託管、交易撮合，以及法幣與虛擬貨幣之間的兌換等服務；而完成券商一號牌升級的平台則需通過「綜合賬戶安排」接入已持牌的VATP交易所，才能爲客戶閉環提供虛擬資產交易服務。根據業內人士反饋，VATP牌照的申請流程較券商一號牌升級更長，難度也更大，有知名交易所向監管遞交申請後又主動撤回。目前，香港證監會僅批出11張VATP正式牌照，其中Hashkey、OSL已經持牌展業，而其他持牌主體據悉仍在監管指點下推進展業的流程，其中不乏已經完成券商一號牌升級的券商關聯機構。

那麼升級券商一號牌加VATP的組合要如何出牌？想探究這個問題，仍可以富途爲典型一窺香港券商的野心。富途集團旗下的獵豹交易（香港）有限公司於2025年1月正式獲得香港證監會頒發的VATP牌照，展業箭在弦上。據熟悉相關監管的專業人士稱，取得VATP牌照後持牌主體仍需配合香港證監會完成一系列評估工作。一旦完成評估啓動展業，富途集團旗下的兩個香港持牌實體 —— 富途證券國際（香港）有限公司和獵豹交易（香港）有限公司，將分別通過升級券商一號牌及VATP牌照，形成市場上最有競爭力的閉環生態。這套組合拳，將爲券商行業與虛擬資產行業的交融注入了更多想象空間。

隨着監管框架的完善，越來越多的投資者開始關注虛擬資產交易的合規渠道。合規交易的優勢在於資金安全、透明度和法律保障。投資者可通過香港證監會官網查詢券商是否持有相關牌照（https://apps.sfc.hk/publicregWeb/searchByBa），並關注其服務範圍是否覆蓋所需的虛擬資產交易功能。

在虛擬資產市場蓬勃發展的當下，券商的虛擬資產交易資質與戰略佈局，將成爲投資者把握機遇的關鍵。選擇合規持牌、服務全面、具有豐富服務經驗的券商，不僅能有效規避風險，更能享受安全、高效、周到的交易體驗。投資者應密切關注監管動態，善用香港證監會的牌照查詢工具，審慎篩選交易平台，方能在市場暴漲的背後，穩健佈局，贏得長期價值。