中金公司研报指出，2025年上半年交运板块呈现H股优于A股的趋势，反映港股估值与股息的吸引力。下半年，继续看好港股，建议关注分红策略，包括高股息板块、集运（亚洲和内贸市场），以及自由现金流改善的标的。此外，还需关注物流、油运、加盟制快递和航空等板块的边际变化。这些板块在估值和预期上存在提升空间，投资者可关注相关机会。

💰 2025年上半年，交运板块呈现小票跑赢大票、H股跑赢A股的特点，这反映了H股估值更低、股息更高的吸引力，同时也受到主题性行情频发的影响。

🚢 下半年，中金公司继续提示看好港股，并建议关注两类机会。第一类是跟随分红，尤其是自由现金流进行配置，包括：1）传统的高股息板块，关注基本面有预期差、估值低的标的；2）集运，看好亚洲和内贸集运市场，短期和长期逻辑均有利；3）自由现金流改善、未来股东回报有望提升的标的。

💡 第二类机会是关注下半年可能存在边际变化、目前估值和预期偏低的板块，如：1）物流，关注新技术、新市场、新模式；2）油运，关注产量增在前、出口增在后，旺季四季度开启；3）加盟制快递，关注监管、平台和市场三重因素下的竞争缓和；4）航空，关注票价改善叠加燃油成本下降带来的盈利提升。

人民财讯7月9日电，中金公司研报认为，2025年上半年，交运板块呈现小票跑赢大票、H股跑赢A股的特点，一方面反映H股估值更低、股息更高的吸引力，另一方面主题性行情频发。下半年继续提示看好港股，并关注两类机会，一是跟随分红尤其是自由现金流进行配置，包括：1）传统的高股息板块，看好基本面有预期差、估值低的标的；2）集运，看好亚洲和内贸集运市场，短期（下半年旺季）和长期（小船供给少、区域需求增速更高）逻辑均有利；3）自由现金流改善、未来股东回报有望提升。二是关注下半年可能存在边际变化、目前估值和预期偏低的板块，如1）物流，关注新技术（+AI）、新市场（全球拓展），新模式（即时零售高景气）；2）油运，产量增在前、出口增在后，旺季四季度开启；3）加盟制快递，监管、平台和市场三重因素达成新的平衡，竞争边际缓和有望带来估值修复；4）航空，票价改善叠加燃油成本下降，盈利同比大幅提升。