全文摘要 1、金铜价格走势与行业逻辑 ·金铜价格表现：近期黄金价格在3300美元/盎司左右平稳震荡，铜价呈向上突破趋势。短期来看，因国内外铜库存低（如沪铜和伦铜），有逼仓风险，且铜基本面良好，所以看好铜价表现。 ·宏观因素对铜价影响：铜价上涨受供给端与宏观层面双重因素推动。供给端有硬约束，TCRC处于低位，国外铜冶炼厂近期较多停产，支撑铜基本面。宏观层面，美国经济有温和通胀预期且边际走弱，市场普遍预期2025年底美国将降息2 3次，利于工业金属价格上行，因此看好铜价走势。 2、公司基本面与产量规