固态电池新逻辑

2025-07-06 23:47 广东

固态电池板块经历5月的调研行情、6月的市场学习，7月或将演绎为供应链逻辑。一方面，行业端仍有密集产业峰会催化，包括7月仍有3场锂电产业峰会，9月中期检查、以测代评，10月头部电池厂招标，以及年底到26H1有望进入GWh级量产线推进阶段；另一方面，板块主题持续拓圈，市场逐步关注有确定性的、有卡位的环节和标的，相关标的的热度发酵的广度和深度超预期。

1、头部电池厂进展超预期

中试线：目前已打通，7-8月正式量产，9月30号交付工信部审查，年底50台车装车路测，26年确定扩产2条干法中试线；

性能参数：当前60Ah电池包，循环次数达1000次，硅碳负极能量密度280-320Wh/Kg，金属锂能量密度接500Wh/kg。

2、C、B大厂量产催化是估值上行的核心动力

板块估值历史分位持续上行本周来到90%，热度持续。个股继续上行的核心动力将源于：个股市占率预期提升、技术路线筛选和聚焦带来的估值提升，主要依赖于大厂验证进展。

分环节来看，1）设备端确定性依然最强，可关注干法电极增量环节、价值量最大的整线环节；2）硫化锂技术路线等待收敛，负极集流体仍处于路线探索期，大厂进展依然是最确定的进攻信号。

3、近期我们看到，大厂密集评估硫化锂、集流体等方案，材料体系在逐渐定型，主要技术方案收敛，产业趋势加速和强化，针对一系列的产业进展我们认为：

产业催化的确定：此前我们提到，固态方向的确定性，按照27年量产元年指引，今年出阶段性成果、建中试线，以及明年更多上车结果都可预见，也是固态作为未来几年核心产业方向之一的重要原因，产业节奏和市场节奏会反复共振催化。

材料体系的扩散和收敛：头部公司一方面多种方案在尝试，同时也是沿着既定的主线方向（如硫化物、锂金属等）发展，材料体系的定型将是重要一步。

工艺环节的确定性：湿法在液态已成熟，干法方案的天然优势，方案几乎确定，过去一年我们看到，设备环节公司已做好准备，去年多家公司新增半固态和全固态订单都达到3-5kw级别，先导1e体量，中试线级别产线已经成熟，针对的核心设备厂商范围也相对确定，也是我们此前强调的，现在有固态设备几乎是原有液态公司的延续。

4、这周市场预期宁德时代公示固态电池技术合作，系与牛津大学Peter G. Bruce签署技术合作（全球固态电池学术前五），展现全球产学研协同优势，完成年底工信部验收项目，相比部分厂商验收有所延期，宁德时代再次展现全球性强势创新优势。

围绕宁德时代创新优势，材料方案近期进一步明确，早期燃爆法反馈成本高、工艺难度难以规模化，固相法纯度难以达标，CVD法无意愿推进，将重点开发液相法有希望降本一半以上，而掌握液态提纯能力企业当前仅有天赐材料、华盛锂电，因此重点培育硫化锂厂商，配方及材料体系成熟将打通电解质一体化。

硅碳负极延续原供应商天目先导、兰溪致德，负极集流体正在积极探索，保守方案雾化或多孔铜箔德福科技，正在开发4.5μm超高强度匹配，中性方案借鉴原先发布会凝聚态电池配套的泡沫铜方案改进为3D铜箔，唯一方案提供方三孚新科临近A客户验证尾声，一劳永逸解决掺硅30%到100%的膨胀问题，激进方案不锈钢镍合金方案参照远航精密等，在硫化锂、负极材料方案日益明朗后负极集流体将是下一阶段材料设计最大悬念。

【固态电池】周度更新250706

1、行业变化

【国外动态】韩国首尔国立大学、韩国中央大学、韩国电子通信研究院在Nature Communications发布《银掺杂的LPSC实现无负极固态电池》文章。

【国内动态】

1）6月底，内蒙古建亨奥能科技有限公司720V高压固态钠盐电池正式量产，采用固态陶瓷电解质。

2）6月29日，浙江龙泉磷酸铁锂储能示范项目成功并网，采用卫蓝新能源的固态电池技术，项目总体建设规模为200MW/400MWh。

3）7月3日，盐城百固能源正式开业，总投资3亿元，新上钠离子固态电池生产线一条，目前设备进入调试阶段，预计9月产品下线（0.5GWh中试量产）。

4）7月4日，安徽安瓦科技宣布，其自主研发的全球首条GWh级新型固态电池生产线首批工程样件成功下线，总长超35米，设计产能1.25GWh。

5）中固时代固态电池中试线在保定启动建设：一）建设超大容量固态电池中试线，预计10月份投产；二）建设2GWh超大容量固态电池生产线，计划年底前开工建设。

6）近日中国科学院青岛能源所开发出新型硫化物固体电解质，有望解决固-固物理界面接触不良的难题；新型高熵锂合金负极也取得突破。

7）宁德时代公示固态电池技术合作，系与牛津大学Peter G. Bruce签署技术合作（全球固态电池学术前五），展现全球产学研协同优势，完成年底工信部验收项目，相比部分厂商验收有所延期，宁德时代再次展现全球性强势创新优势。

2、行业标的：