BC电池技术在功率和效率上超越TOPCon，成本差距持续缩小，成为光伏行业新的技术热点。BC电池在分布式市场和海外市场具有显著溢价，投资回收期短，成为企业扩产的首选。产业链相关公司如隆基绿能、爱旭股份等积极布局BC技术，设备厂商如帝尔激光、拉普拉斯等也迎来发展机遇。

🔬BC电池量产功率较TOPCon高30~35W，理论溢价在0.05元/W以上，尤其在分布式应用场景和海外市场具有更高价值。

📈BC规模化降本后一体化成本有望与TOPCon打平，不仅较TOPCon有超额盈利，且投资回收期短于TOPCon，成为扩产首选。

🛡️BC壁垒较TOPCon更高，主要体现在专利、设备/工艺、资金等方面，预计超额盈利可维持更长时间。

🌐隆基绿能、爱旭股份等主链企业积极布局BC技术，宇邦新材、帝尔激光等设备厂商也迎来发展机遇。

💡BC技术定位效率优势，理论极限效率29.1%，量产效率超25%，符合政策导向，有望成为N型主流技术之一。

2025-07-07 23:58 广东

1、 BC量产功率较TOPCon高30~35W，高功率可摊薄BOS成本，理论溢价在0.05元/W以上

1) 自2024年下半年以来， TOPCon技术发展缓慢。但N型BC量产功率较TOPCon高1%abs，同版型组件功率高出30~35W。

2) TOPCon未来仍可通过技术进步提高效率，但是需要增加额外的工艺步骤和改造成本。尤其是在TOPCon正面钝化，需要增加LPCVD、激光设备，使得TOPCon工艺步骤、投资额向BC技术看齐，但是效率预计始终存在差距。

3) 因此BC或成为进一步提效的选择。在当前功率条件下，BC较TOPCon理论溢价在0.05元/W以上。对于分布式应用场景，以及海外BOS成本更高的地区，BC能提供更高价值。

2、BC规模化降本后一体化成本有望与TOPCon打平，不仅较TOPCon有超额盈利，且投资回收期短于TOPCon，将成为扩产首选。

1）当前BC处于从1到10放量阶段。BC在分布式市场优势明显，爱旭自24Q3以来一直保持高开工率。随着隆基、爱旭针对地面电站的BC产品推出，BC组件开始进入地面电站市场。2025年隆基、爱旭分别规划出货均在20GW以上，将形成规模化销售。

2）规模化降本后，BC超额盈利将扩大。我们测试，当前BC一体化成本较TOPCon高5~6分/W，当前BC溢价10分/W水平以上，已经可以实现超额盈利，BC从1到10放量过程中，工艺磨合、供应链、规模效应带来的降本空间远大于TOPCon。且BC在导入贱金属替代银方面的降本空间也比TOPCon要大。因此未来BC较TOPCon的超额盈利将继续扩大。

3）BC投资回收期更短，将成本扩产首选。BC合理溢价约5分/W，成本若与TOPCon打平，BC投资回收期将短于TOPCon， 将成为企业扩产的首选。

3、BC壁垒较TOPCon更高，主要体现在专利、设备/工艺、资金等方面，预计超额盈利可维持更长时间

1）专利壁垒：BC电池专利主要由Maxeon（TCL中环控股）、隆基绿能、爱旭股份三家公司持有，尤其是Maxeon拥有BC 电池的基础结构专利，且在主要光伏市场均有布局。三家公司通过专利交叉授权构建护城河，形成较高专利壁垒。

2）设备/工艺壁垒：BC较TOPCon增加了p型poly-Si沉积、激光图形化、清洗等工艺。p型poly-Si掺杂难度更高，激光需要定制化设备，p区浆料需要银浆厂商定制化开发。BC无无整线设备供应商，核心Know-How掌握在电池组件厂商手中，壁垒较TOPCOn更高。

3）资金壁垒：BC单设备投资约2.28亿元，高于TOPCon的1.42亿元，扩产BC需要更多资金投入。当前光伏行业产能过剩， 企业盈利承压。无论是企业经营，权益、债务融资，政府都无法支撑企业大规模扩产。

4、BC产业链相关公司进展

- 隆基绿能： 目前BC二代产能共18GW，逐步接近满产，Q2出货预计3GW左右，以二代产品为主；预计BC二代产能到年底达到50GW，全年出货25-30GW；年内已发布BC高双面率组件，突破集中式应用边界、面向户用市场的HBC组件，转换效率高达25%；BC成本比TOPCon高3分左右，预计26年Q1导入铜浆，总成本低于TOPCon。

- 爱旭股份： ABC组件产销两旺，海外高价值市场溢价显著，有望带动公司Q2大幅减亏甚至率先实现扭亏盈利。公司Q1现金流已经大幅转正，且非公开发行项目获得上交所审核通过，资金压力有望缓解。

- 宇邦新材： BC复合焊带已批量出货，日发货量超过10吨，同时正在积极导入某BC龙头企业。

- 帝尔激光： 今年预计50-60GW的BC扩产，H2头部厂商还有量产落地。除了BC，减薄等TOPCon+工艺预计也会落地批量订单（100GW级）。新增订单韧性强，同时在手订单充裕，稳步验收，去年Q2低基数，今年Q2预计业绩高增。

- 奥特维： BC印胶线已批量出货头部BC企业，并且配合整片改造半片工艺，设备价值量显著提升。

- 拉普拉斯： BC镀膜及热制程设备龙头，价值量占比达到40%以上，预计25年来自隆基的新签订单约26亿（不含税），而24年1-11月约5.2亿元，同比实现大幅增长。

5、电话会议纪要

一、行业背景与政策驱动

产能过剩倒逼技术升级2024年光伏主产业链产能超1000GW，产能利用率仅50%-65%，全环节亏损严重（部分企业亏现金流）。  政策引导：陕西省“光伏领跑计划”要求组件效率≥24.2%（目前仅BC技术可满足）。  工信部新规提升电池/组件效率门槛，叠加“反内卷”政策，推动行业向高效技术转型。  BC技术定位效率优势：理论极限效率29.1%，量产效率超25%（隆基Hi-MO X6组件），显著领先TOPCon与异质结（HJT）。政策适配：高效技术路径符合清退落后产能的政策目标。

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二、BC技术核心优势

效率与美观性正面无栅线设计，提升光线吸收率（弱光环境下发电量增加10%-15%）。分布式市场溢价显著：国内溢价0.05-0.1元/W，海外溢价更高（欧洲BC组件均价达0.12美元/W，TOPCon仅0.08-0.09美元/W）。  抗阴影与可靠性类旁路二极管结构：阴影遮挡仅影响局部，90%以上区域正常发电。  减反射膜+高开路电压特性，优化弱光条件表现。  技术平台兼容性可叠加TOPCon（TBC已量产）或HJT（HBC中试），拓展性强。  

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三、产业链生态加速完善

主链企业布局隆基：BC 2.0产能2025年目标50GW。  爱旭：珠海+义乌产能满产，济南项目推进中；定增获批助力扩产。  其他龙头：晶澳（与金石合作升级产线）、通威（百兆瓦中试线）积极布局。  辅材与设备协同辅材创新：福斯特开发BC专用胶膜/绝缘胶（SNEC展会亮相）。  宇邦新材多层复合焊带（单GW用量降至300-400吨，降本30%+）。  设备升级：激光设备：帝尔激光主导开槽设备（单GW投资5000万+，较TOPCon提升5倍）。  热制程设备：拉普拉斯为核心供应商（受益隆基等客户扩产）。生态圈扩张合作案例：英发/平煤与隆基合作BC产能；创维光伏与爱旭共建5GW电池项目。  

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四、设备环节投资机遇

激光设备为核心增量必选环节：激光开槽设备（单GW投资5000万+），替代TOPCon可选定位。  延伸应用：电镀铜工艺激光开槽（单GW追加2000万投资）。  激光串焊设备（提升精度+整板焊接，单GW投资2000万+）。  格局：帝尔激光独家主导，技术壁垒高，盈利能力强劲。其他设备需求提升镀膜/热制程设备：拉普拉斯受益工艺复杂度提升（清洗/镀膜环节增加）。  串焊设备：奥特维布局BC专用设备。

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五、降本路径与盈利前景

当前成本差距：BC较TOPCon高0.05元/W，主因良率与规模劣势。  降本驱动：产能规模扩大（隆基/爱旭主导）。效率提升（叠加铜电镀技术，金属化成本降30%）。辅材创新（如复合焊带）。盈利模型：溢价（0.05-0.1元/W）+成本优化→超额利润可期（海外溢价更显著）。  

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六、产业趋势与核心结论

技术替代逻辑：复盘PERC/TOPCon替代历史，效率与成本为关键。BC效率绝对领先，且成本差距持续收窄。  渗透率提升确定性：政策倒逼（效率门槛）+溢价能力+生态链完善，BC有望成N型主流技术之一。  2025年隆基/爱旭产能落地将加速产业化。投资聚焦：设备优先：帝尔激光（激光设备）、拉普拉斯（热制程）。辅材创新：宇邦新材（焊带）、福斯特（胶膜）。  核心数据摘要： 

BC量产效率：≥25%（隆基）

溢价空间：国内0.05-0.1元/W，海外0.12美元/W

设备投资：激光开槽单GW超5000万，电镀铜工艺追加2000万/GW 

龙头产能：隆基2025年50GW，爱旭当前满产+济南项目推进