財聯社7月8日訊（編輯 瀟湘）在結束了上週末「獨立日」假期的小長假後，美債價格週一普遍走軟，其中長債收益率普遍走高，因美國關稅鬧劇波瀾再起，令不少投資者喚起了4月「解放日」對等關稅後美債市場慘遭拋售的回憶。

而本週晚些時候，一系列美國長債標售就將展開，在此敏感時刻的任何風吹草動，無疑都令交易員不敢有絲毫大意。

行情數據顯示，10年期至30年期美債收益率盤中均一度至少上漲逾5個點子，觸及一週多以來的最高位，延續了上週四強勁的6月非農就業數據公佈後引發的拋售潮。上週四的債市拋售主要由短期美債領銜，因數據削弱了市場對聯儲局今年減息的預期，而週一下跌的接力棒則交回到了長債手中。

截至紐約時段尾盤，各期限美債收益率集體上漲，其中2年期美債收益率漲1.04個點子報3.890%，5年期美債收益率漲2.45個點子報3.955%，10年期美債收益率漲3.56個點子報4.377%，30年期美債收益率漲5.59個點子報4.914%。

在長期國債期貨市場發生一宗由賣方發起的大宗拋售交易後，各期限國債收益率觸及了當日的高點。在消息面上，一系列因素均加劇了本週伊始債市的負面情緒——包括關稅時間表引發的新不確定性、週末簽署實施但預計將擴大赤字的大而美法案，以及本週二開始的三場中長期美債標售(3年期、10年期和30年期債券)……

「債券市場交易非常棘手，因爲利率何時下調與所有這些宏觀主題的影響之間，始終存在糾葛，」AlphaSimplex Group首席研究策略師Kathryn Kaminski在採訪時表示。

關稅鬧劇波瀾再起

據央視新聞報道，當地時間7日，美國總統特朗普發信函給日韓及南非等14國威脅徵稅，隨後，他又簽署行政令，延長「對等關稅」暫緩期至8月1日。

此舉令特朗普充滿不確定性的關稅政策，再度成爲了金融市場上的最大焦點。投資者擔心關稅會推高物價並減緩經濟增長，而最終政策的不確定性可能會造成更大的拖累，因爲會導致企業推遲決策。

法國農業信貸銀行的G10貨幣外匯研究與策略主管Valentin Marinov表示，「在7月9日貿易協議截止日期之前，不確定性有所增加，投資者開始逐步計入特朗普總統可能再次加劇全球貿易緊張局勢、從而對全球經濟前景構成打擊的風險。」

FHN Financial駐芝加哥的宏觀策略師Will Compernolle則指出，「正是這種不確定性阻礙了企業裁員、招聘新員工以及做出投資決策，因此，我認爲這種不確定性持續的時間越長，由此引發的癱瘓就越有可能導致經濟出現實質性疲軟。」

在特朗普於4月2日宣佈「解放日」關稅後，美國股市曾一度經歷了大幅下跌——類似的風波通常會引發人們對美國國債的避險需求。然而，當時的情況卻並非如此——在貿易政策衝擊後的當周，美國國債錄得了逾二十年來的最大跌幅。隨着美元也大幅下挫，美國股債匯市場遭遇的三殺一度引發了外界對外國投資者大規模撤離美國資產的擔憂。

美債陰霾重現

顯然，4月的經歷也令不少美債多頭本週再度變得提心吊膽，尤其是上週末剛剛生效的大而美法案，可能導致美國赤字和舉債規模激增的背景之下。該法案將美國債務上限提高了5萬億美元。

投行傑富瑞首席美國經濟學家Tom Simons表示，對於長期美債標售增加的擔憂可能依然存在，因爲在國會上週通過一項稅收和支出法案後，財政狀況會進一步惡化，該法案將增加赤字並在未來十年導致公共債務增加數萬億美元。

歐洲最大資產管理公司之一東方匯理資產管理公司(Amundi SA)首席投資官Vincent Mortier表示，大而美法案對美國財政赤字的負面影響比關稅問題更爲重要，因爲關稅的「成本將由多方承擔」。

他在週一接受採訪時表示，美國債務軌跡的可持續性將開始受到質疑。越來越多的投資者將嘗試對沖或慢慢但堅定地分散配置，遠離美元。該公司對美元也持看跌觀點。

預計本週美債的標售情況也將成爲市場的關注焦點。按照日程安排，美國財政部將於週二標售580億美元三年期國債，週三標售390億美元10年期國債，週四標售220億美元30年期國債。

編輯/rice