投资要点： 美国：经济基本面忧虑暂缓 （1）央行动态 7月6日当周，周内6月ADP新增就业负增引发市场对于美国就业市场的担忧，而之后公布的6月非农就业数据表现强劲，失业率也再度下行，市场对于美联储的降息预期降温，截至7月7日，根据CMEFedWatch工具，市场预计美联储7月将维持利率水平不变（6月30日预期降息概率约为19%，7月7日降至4.7%），9月、10月各降息25bp，12月维持利率水平不变，与上周的降息路径预期基本一致。 （2）重点数据 1）宏观数据 就业市场数据企稳。6月28日当周初请失业金人数延续回落至23.3万人，较先公布的6月ADP新增就业数据表现疲软，负增3.3万人，而之后公布的非农就业数据表现强劲，6月新增14.7万人，失业率由4.2%降至4.1%，平均时薪环比上行0.22%。但从结构上看，依然存在隐忧：6月非农新增就业主要由政府部门推动（前值新增0.7万人，6月新增7.3万人），私营部门新增就业近乎减半（前值新增13.7万人，6月新增7.4万人）。此外，劳动参与率由62.4%下行至62.3%，对失业率下行形成一定贡献。可作为领先指标的平均每周工时下降。PMI方面，6月ISM制造业PMI回升至49.0，但依然维持在枯荣线之下，服务业PMI回升至50.80，重归扩张区间。 2）市场表现 7月6日当周，美股三大股指再度大幅收涨，道指周涨2.30%，纳斯达克指数周涨1.62%，再创新高，标普500涨1.72%。美元指数延续下行，跌破97，周跌0.28%，黄金现货、布油均收涨，伦敦金现周涨1.94%，布油周涨3.27%，10Y美债收益率反弹至4.35%。 周观点：持续关注就业市场表现 美国就业市场整体数据强劲，但从结构上存在隐忧。就目前美国的“硬数据”表现看，美国经济处于温和降温阶段，但经济基本面的恶化往往始于数据的分化，后续仍须持续关注美国就业市场表现。 风险提示 海外流动性超预期恶化，地缘冲突超预期
