全文摘要 1、肉牛周期的基础逻辑分析 ·国内减产驱动因素：2023年以来，牛肉价格改变过去十多年走势，罕见持续下跌。这使养殖户陷入亏损，出现淘汰、宰杀母牛现象，可视为肉牛产能出清。 ·需求端成长属性：一般动物蛋白（如猪肉、鸡肉等）需求稳定，但牛肉不同。短期其需求或受周期、经济因素扰动；中期有明显成长属性，区别于其他动物蛋白，为价格偏强奠定基础。 ·海内外共振逻辑：我国牛肉对外依存度较高，官方数据约1/3，考虑走私等更高。海外市场，美洲国家因疫情致对我国出口不畅、干旱等天气因素，出现供给收缩，价格