全文摘要 1、金属行业7月投资观点分析 ·降息预期对金属价格影响：降息预期压制美元走势，进而影响金属价格。传导逻辑上，降息推动美元走弱，促使大宗商品价格走强。市场表现看，前期美元指数破97，铜等基本金属价格走强。铜基本面支撑强，库存低，虽短期是淡季，但旺季临近，价格有望保持强势。贵金属受益于美元压制，但需消化极端政治风险，短期或震荡。7月需关注美国经济数据和降息节奏，若经济数据转弱，降息确定性增强，利好金属价格。市场预期9月开始降息，相关预期已逐步显现。 ·反内卷政策对黑色金属影响：国内反内卷政