中信证券研报指出，当前市场环境与2014年底有相似之处，投资者已在港股、小微盘和产业赛道积累收益，新发产品开始回暖。非金融板块盈利预期趋近底部，政策目标侧重反内卷和提振内需，具体政策出台只是时间问题。“十五五”规划或将带来新的政策路径。目前市场缺乏一个点火催化剂，可能是中美政策超预期或科技产业新变化。配置方面，建议关注具备超强产业趋势特征的AI和创新药，业绩与估值匹配的通信、电子、有色和游戏，以及带有一定主题和持仓博弈性质的军工和反内卷相关新能源。

💡 市场环境与2014年底有相似之处：投资者在港股、小微盘和产业赛道已积累一定赚钱效应，新发产品开始温和回暖。

📈 非金融板块盈利预期趋近底部：投资者耐心有所好转，信心有待恢复。

🎯 政策目标明确：反内卷和提振内需成为政策目标，具体政策出台和思路调整只是时间问题。“十五五”规划可能展示新的政策路径。

🔥 市场缺乏点火催化剂：可能是中美政策超预期，或者科技产业新变化。

【中信证券：目前市场环境和氛围有一些2014年底的影子 只缺一个点火催化】财联社7月6日电，中信证券策略团队发布报告称，目前的市场环境和氛围有一些2014年底的影子，包括：投资者在港股、小微盘和产业赛道已经积累了一定的赚钱效应，新发产品开始温和回暖；非金融板块盈利预期趋近于底部，投资者耐心有所好转，信心还有待恢复；反内卷和提振内需成为政策目标的明牌，具体政策的出台和思路调整只是时间问题，“十五五”规划可能展示新的政策路径。市场目前缺的只剩一个点火的催化，可能是中美政策超预期，或者科技产业新变化。从配置角度来看，中报季我们还是维持三条思路，一是具备超强产业趋势特征的行业，关注AI和创新药；二是业绩和估值匹配驱动的行业，关注通信和电子中的北美算力链、有色和游戏；三是带有一定主题和持仓博弈性质的行业，关乎军工和反内卷相关的新能源。整体而言，有色、AI硬件、创新药、游戏和军工的轮动可能还是中报季的主旋律。