核心观点： 本周A股行情：（1）本周（6月30日-7月4日），A股市场整体震荡，全A指数上涨1.22%。沪深300、创业板指分别上涨1.54%、1.50%，科创50、北证50分别下跌0.35%、1.71%。（2）从风格来看，本周大盘风格相对占优，沪深300（1.54%）表现优于中证1000（0.56%）；金融风格相对占优，本周上涨1.86%，消费风格、周期风格也涨超1%。从行业来看，本周一级行业涨多跌少。涨幅靠前的三个行业分别为钢铁、建筑材料、银行。计算机、非银金融、美容护理跌幅靠前。 本周资金流向：（1）本周A股市场交投活跃度小幅回落。本周日均成交额为14414亿元，较上周下降452.73亿元；日均换手率为1.6169%，下降0.01个百分点。（2）本周北向资金日均成交额为1456.90亿元，较上周下降114.41亿元。截至周四，本周融资和融券余额均上升。（3）本周新成立基金20只，发行份额为53.28亿份。其中，权益类基金16只，发行份额42.51亿份，较上周下降113.25亿份，本周份额占比79.78%，较上周上升32.11个百分点。 本周估值变动：全A指数PE(TTM)估值较上周上升1.26%至19.97倍，处于2010年以来73.32%分位数；全A指数PB(LF)估值本周上涨1.37%至1.63倍，处于2010年以来26.89%分位数。全A股债利差为3.3648%，位于3年滚动均值-0.06倍标准差附近，处于2010年以来69.35%分位数。 海洋经济迎来重磅利好：7月1日，中央财经委员会第六次会议研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。关于海洋经济，会议强调“推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发展，走出一条具有中国特色的向海图强之路”。这体现了政策层面对海洋经济的高度重视，明确我国海洋经济发展的重点方向和任务，为海洋经济高质量发展提供有力的政策指引。 A股市场投资展望：本周市场行情仍然处于较快轮动状态中，短期来看，市场进入中报业绩预告披露期，叠加美国关税谈判的不确定性，A股市场震荡概率加大，建议关注业绩确定性相对较高的细分方向。在一系列政策加持下，市场情绪总体回升，以我为主的内涵有望推动市场形成新稳态。重点关注月底中央政治局会议，政策聚焦板块有望受到资金面的关注，新动能领域或更加受益。长期来看，A股资金面有望延续稳中向好态势，估值相比于海外成熟市场来讲仍处于偏低位置，A股市场投资性价比相对较高。后续市场有望呈现出震荡向上的行情特征。配置方面，第一，安全边际较高的资产。低估值、高股息特性契合中长期资金配置需求，在外部不确定性与低利率环境下兼具安全边际与收益确定性。第二，科技仍将是中长期配置主线。海洋经济概念本周迎来重磅政策利好，后续关注政策进一步落地以及产业趋势催化。第三，政策提振下的大消费板块。以旧换新政策显效，今年第三批消费品以旧换新资金将在7月下达。新消费潜力在消费行为重构与技术深度赋能下持续释放。第四，并购重组主题。 风险提示：国内政策效果不确定风险；地缘因素扰动风险；市场情绪不稳定风险。
