繼本週早些時候將年內減息次數預估調整至三次後，本週四(7月3日)，高盛進一步下調了對美國國債收益率年底目標位的預測，因預計聯儲局減息的可能性比之前預期的要大。

包括George Cole在內的高盛策略師在7月3日的一份報告中寫道，他們預計2年期和10年期國債收益率今年年底將分別跌至3.45%和4.20%，這是該行全面下調各關鍵期限美債收益率預測的一部分。

在之前的預測中，高盛曾預計2年期和10年期美債收益率在今年年底將分別達到3.85%和4.50%。

各期限美債收益率隔夜普遍有所走高，截至紐約時段週四尾盤，2年期美債收益率漲9.92個點子報3.880%，10年期美債收益率漲6.30個點子報4.342%。週五，美國金融市場將因獨立日假期休市。

高盛的此番預測調整，是在該行經濟學家本週早些時候修正了對聯儲局年內減息步伐的預期後做出的。高盛目前預計聯儲局將在9月、10月和12月減息，而此前僅預計年底會減息一次。

值得一提的是，高盛的上述最新預測也恰恰發佈於週四強勁的非農就業數據公佈之前，該數據發佈後，聯儲局儘早減息的壓力有所緩解，7月極大概率聯儲局會維持利率不變。

然而，高盛的利率策略師並未因非農數據的優異表現而出現動搖。在數據發佈之後的表態中，他指出，政府招聘的異常貢獻和勞動參與率的小幅下降，其實削弱了數據的強勁程度。

美債走向愈發難測

目前，對華爾街分析師們而言，預測美債收益率走向其實已成爲一項日益複雜的任務。他們不得不綜合權衡關稅政策可能引發的通脹衝擊，以及實際收入受損最終可能抑制支出與經濟增長的情況。

美國國會參衆兩院本週已先後投票通過了總統特朗普提出的大規模減稅及支出法案、也就是所謂的「大而美」法案，特朗普預計將於週五晚些時候正式簽署。該法案進一步加劇了市場對政府將增加借貸以抵消稅收減少的擔憂。

高盛的最新美債收益率預測，相較市場上的平均預期而言，也整體略微偏鴿派。業內彙總的策略師預估中值顯示，10年期美債收益率或將在今年年底維持在4.29%。

同時，隔夜指數掉期顯示，聯儲局在9月議息會議上減息的概率略微超過70%，隨後可能在年底前再減息一次。

高盛策略師表示，「短期利率的溫和下行路徑，可稀釋潛在的額外財政風險溢價，並提升持有美債的經濟吸引力。我們認爲聯儲局存在進一步減息空間，從而支持收益率進一步走低。」

編輯/lambor