本文探讨了交易结构中“稳定鱼”的概念，即在经济结构和交易中，总有一方默默承受对自己不利的局面。文章以巴菲特的观点和打麻将的例子引入，强调了在各种交易中识别“鱼”的重要性。通过分析A股市场、房地产领域和现收现付制度，揭示了散户、城镇化带来的新市民和新就业者等群体可能扮演的“鱼”的角色。文章旨在提醒读者在参与交易时，要仔细观察并识别潜在的不利局面，从而做出更明智的决策。

🎣巴菲特的“傻子”理论揭示了交易中存在输家。在牌局中，如果无法识别输家，那么自己可能就是输家。

🃏打麻将的例子说明了交易结构需要“鱼”来维持。如果牌桌上都是高手，那么这个牌局是不可持续的。

📉A股市场中，散户常因亏损成为量化机构的收益来源，扮演着“鱼”的角色。

🏘️房地产领域中，城镇化带来的新市民为城市老市民、地方政府、开发商和金融机构创造财富，类似于“鱼”的存在。

💰现收现付制度下的新就业者，也可能在其中扮演着“鱼”的角色，需要警惕。

每个交易结构背后都有“稳定的鱼”

什么意思呢？巴菲特曾经说过：“每个牌局上都有一个傻子。如果你不知道那个人是谁，那个人就是你。”

我妈打麻将时也跟我说过类似的话：一个牌局搭子之所以能持续下去，大概率是因为总有一个人一直输钱。

因为如果一桌麻将上有四个老手，四把“镰刀”互相收割，这种局面是不可持续的。因为输多了，那个“镰刀”也不会再来了，结构就不稳态了。

在所有的经济结构和交易结构中，其实总有一方在默默承受对自己不利的局面。

比如在A股市场，从某种角度来说，散户就是那条“鱼”，因为散户总是亏钱创造波动，成了量化机构的收益来源。

在房地产领域，城镇化带来的新市民也是类似的“鱼”，他们为城市的老市民、地方政府、开发商和金融机构共同创造了财富。

现收现付制度下的新就业者也是其中的鱼。

所以，当我们进入一个新的交易结构时，一定要观察，谁才是这个结构中那条“稳定的鱼”。