比特幣配置策略正在企業界掀起新一輪熱潮。

據Bitcoin Treasuries最新數據顯示，企業財庫連續第三個季度在比特幣積累方面超越交易所交易基金(ETF)。2025年第二季度，上市公司購買了約13.1萬枚比特幣，較前一季度增長18%，而ETF的購買量僅爲11.1萬枚，增幅8%。

這一趨勢表明，企業對比特幣的配置策略正在發生轉變。Ecoinometrics研究主管Nick Marie認爲，與通過ETF獲得比特幣敞口的機構投資者不同，上市公司購買比特幣主要是爲了提升股東價值。這種購買模式不受宏觀趨勢或市場情緒驅動，而是基於不同的商業邏輯，爲比特幣價格提供了新的推動機制。他表示：

通過ETF獲得比特幣敞口的機構投資者，與那些試圖通過積累比特幣來增加股東價值的上市公司，購買理由完全不同……這些公司他們並不真正關心價格是高是低，他們關心的是增加比特幣財庫，這樣對代理買家來說更具吸引力。

對於當下的買幣熱潮，一些分析師將企業參與的激增與特朗普政府的相關政策聯繫起來。今年3月，特朗普簽署了建立美國比特幣儲備的行政令。

新玩家湧入，龍頭地位穩固

近期進入比特幣持有領域的企業包括GameStop、通過與比特幣資產公司Nakamoto合併的KindlyMD，以及計劃通過SPAC上市前推出比特幣資產策略的ProCap。

而MicroStrategy仍穩居龍頭地位，持有59.7萬枚比特幣。Swan Bitcoin首席投資官Ben Werkman表示：「很難追上Strategy的規模，他們將成爲機構資本的首選目標。」

不過，Marie認爲當前企業比特幣採用的速度可能不會永遠持續，這可能是一個臨時機會。「你可以將這波浪潮視爲一群試圖從這種套戥中獲益的公司，」他說。

而儘管當下企業參與激增，ETF仍然是比特幣的最大實體持有者，控制着超過140萬枚比特幣，約佔固定供應上限的6.8%。相比之下，上市公司現在持有約85.5萬枚比特幣，佔4%。

編輯/danial