全文摘要 1、铜价市场分析与铜矿板块表现 ·铜价基本面驱动因素：近期铜价呈上涨趋势，从基本面看，当前铜供需紧张。刚果金卡莫阿卡库拉铜矿停掉约二十几万吨产能，影响较大；沪铜、伦铜库存处于历史低位。美国232调查可能在2025年11月前落地，市场预期或加征关税，致美铜库存涨幅较大。伦铜库存低不排除逼仓风险，整体供需紧张驱动铜价上涨。 ·铜价宏观环境影响：宏观层面，近期美国降息预期升温，经济预测偏向温和再通胀或软着陆预期。铜作为宏观敏感商品，在此环境下受益，叠加供需紧张及需求预期上扬因素，铜价上涨空间