全文摘要 1、上半年铝价复盘分析 ·铝价波动关键节点：上半年铝价波动受贸易政策、需求变化及库存情况等因素影响，关键节点如下：去年底至今年初，因贸易政策不确定性及退税取消担忧，铝价承压走弱；春节后，需求恢复、光伏抢装拉动社库去化，铝价上涨；清明节后，受对等关税冲击，需求预期走弱，铝价跌至上半年低点18800元；5月12日，关税暂缓，铝价反弹，力度超铜，体现铝定价中供需权重更高；6月，基本金属需求从旺季转淡季，但社库低位、有逼仓迹象，且中美谈判进展改善宏观情绪。下游预计6月铝价下跌，积累较多未点价现