本文探讨了基于相似预期差和分析师预期边际变化的行业轮动模型。报告分析了不同模型的最新配置观点，并回顾了上月组合收益率表现。报告还构建了ETF行业组合配置，并强调了市场环境变化和数据风险。通过对不同行业的配置和收益进行分析，为投资者提供了参考。

📊 相似预期差行业轮动模型：该模型最新配置观点包括非银行金融、银行、电力设备及新能源、传媒、有色金属、基础化工。2025年6月，组合月度收益率为+1.17%，相较于行业等权指数超额收益率为-3.32%。上月行业配置包括煤炭、家电、银行、纺织服装、电力及公用事业、交通运输，其中银行取得超额收益。

📈 分析师预期边际变化行业轮动模型：该模型最新配置观点包括传媒、有色金属、食品饮料、钢铁、电子、家电。2025年6月，组合月度收益率为+2.84%，相较于行业等权指数超额收益率为-1.65%。上月行业配置为家电、汽车、钢铁、有色金属、传媒、建材，其中有色金属、传媒取得超额收益。

💡 ETF组合构建：最新ETF行业组合配置包括非银行金融、银行、电力设备及新能源、传媒、有色金属。

⚠️ 风险提示：本报告基于公开的历史数据，未来市场环境变化可能导致因子实际表现与结论差异，同时存在第三方数据提供不准确的风险。

　　摘要 　　相似预期差行业轮动模型 　　最新配置观点：非银行金融、银行、电力设备及新能源、传媒、有色金属、基础化工 　　上月组合收益率表现：2025年6月，组合月度收益率+1.17%，相较于行业等权指数超额收益率-3.32%。6月行业配置为：煤炭、家电、银行、纺织服装、电力及公用事业、交通运输。其中银行取得超额收益。 　　分析师预期边际变化行业轮动模型 　　最新配置观点：传媒、有色金属、食品饮料、钢铁、电子、家电 　　上月组合收益率表现：2025年6月，组合月度收益率+2.84%，相较于行业等权指数超额收益率-1.65%。6月行业配置为：家电、汽车、钢铁、有色金属、传媒、建材。其中有色金属、传媒取得超额收益。 　　ETF组合构建 　　最新ETF行业组合配置：非银行金融、银行、电力设备及新能源、传媒、有色金属 　　风险提示 　　本报告结论完全基于公开的历史数据，若未来市场环境发生变化，因子的实际表现可能与本文的结论有所差异，同时可能存在第三方数据提供不准确风险。