碳化硅半導體制造商 $Wolfspeed (WOLF.US)$ 週一宣佈，已根據美國破產法第11章自願申請破產保護，以進行債務重組，預計今年第三季度末完成重組。數據顯示，這是今年迄今爲止規模最大的破產申請之一，僅次於巴西航空公司$Azul SA (AZUL.US)$和衛星公司Ligado Networks。截至發稿，Wolfspeed漲超81%。

根據最新披露的破產重組協議，Wolfspeed 的總債務在重組前爲65億美元。 作爲與債權人達成的一項重組協議的一部分。Wolfspeed計劃通過破產重組獲得2.75億美元的新融資並削減約70%的債務(約46億美元)來緩解其財務壓力。該公司的主要債權人主要包括$阿波羅全球管理 (APO.US)$、日本MCU芯片巨頭$瑞薩電子 (6723.JP)$。

Wolfspeed表示：「通過採取這一舉措，公司有望更好地執行長期增長戰略，並加速實現盈利。」該公司補充稱，其目前的現金流約13億美元，足以在重組期間維持正常運營，且不會中斷對客戶的服務或對員工的薪酬和福利。

Wolfspeed表示，重組協議得到了其優先擔保票據的多數持有人、可轉換債券持有人和日本主要客戶瑞薩電子的支持。Wolfspeed首席執行官Robert Feurle在一份聲明中表示，公司預計將進一步專注於200mm碳化硅晶圓製造。

資料顯示，Wolfspeed原爲美國一家LED照明和第三代半導體碳化硅(SiC)材料上市公司Cree旗下的功率和射頻業務部門。根據TrendForce的數據統計，2018年，Wolfspeed一度在全球碳化硅市場佔有率高達62%。2021年，Cree出售LED業務，公司更名爲Wolfspeed，全面轉型爲碳化硅半導體供應商，專注於電動車、新能源等高增長市場。

碳化硅因高效能、耐高溫特性，是電動汽車功率半導體、工業電源和光伏可再生能源領域的關鍵材料。2017年，$特斯拉 (TSLA.US)$首次在其Model 3的逆變器中首次大規模採用碳化硅MOSFET功率器件，推動碳化硅在新能源汽車上的應用需求爆發。隨着其他廠商陸續跟進，新能源汽車逐漸成長爲碳化硅最大的應用市場。

在此期間，Wolfspeed與通用汽車(GM.US)、特斯拉等建立了合作關係，全面轉型碳化硅業務後被市場看好。2021年更名完成後，公司股價達到歷史峰值141.97美元，市值突破17億美元。

分析人士指出，Wolfspeed走向破產危機主要是因爲錯判市場形勢並採取高負債的激進擴張計劃。押注新能源市場對碳化硅市場的需求增長後，Wolfspeed採取了激進擴張的產能擴張策略。2019年，該公司投資10億美元，在美國紐約建設全球最大的碳化硅晶圓廠，2022年正式投產，主要生產8英寸碳化硅晶圓。按照規劃，紐約工廠將使得其碳化硅產能未來擴大10倍。2023年，該公司又計劃在德國薩爾州與ZF Friedrichshafen合作建設碳化硅晶圓廠。同年，Wolfspeed宣佈獲得高達7.5億美元的美國芯片法案的資助，用於擴建產能。

2024財年，Wolfspeed資本支出高達21億美元，而同期營收僅爲8.07億美元，紐約新建工廠2024年中期產能利用率僅爲20%，遠低於行業平均水平造成公司持續虧損。

2024年下半年，危機爆發。8月，Wolfspeed宣佈關閉北卡羅來納州達勒姆的一座晶圓工廠，裁員1250人(約佔25%);10月，該公司取消了德國薩爾州價值30億美元的碳化硅晶圓廠建設計劃;11月，公司原CEO被解僱。

美國芯片法案補貼資金延遲則徹底將危機進一步放大。特朗普在上任後，首次面向美國國會發表演說時明確提出建議廢除《芯片法案》，直指該法案「沒有任何意義」。媒體報道稱，特朗普政府上臺後將對《芯片法案》重新審查，Wolfspeed有可能無法按時獲得芯片法案補貼，而該公司原本希望通過這筆補貼金「救急」。

編輯/Rocky