2024年上半年，尽管面临贸易紧张和经济放缓，加拿大S&P/TSX综合指数表现优于美国股市，主要得益于黄金价格的上涨。截至6月底，该指数年内累涨8.6%，高于标普500指数的5.5%。黄金股和金矿股的上涨是主要驱动力，投资者将其视为对冲风险的工具。然而，随着地缘政治和贸易风险的缓解，黄金行情可能面临退潮。尽管如此，加拿大股市仍具备投资机会，尤其是在原材料、能源和金融板块，以及新政府的政策推动下，其估值也相对较低。

🥇 黄金的飙升是加拿大股市跑赢美国股市的关键因素。投资者涌入黄金股和金矿股，将黄金视为对冲贸易紧张和地缘政治风险的工具。

📉 黄金价格的上涨主要源于对美国关税及其对经济增长潜在影响的不确定性。然而，随着这些风险的缓解，黄金行情可能面临退潮。

💡 除了黄金，加拿大股市在原材料、能源和金融板块也具备投资机会。加拿大股市的市盈率相对较低，也为投资者提供了估值优势。

🇨🇦 加拿大新任总理卡尼正积极推动以投资、增长和经济为核心的政策议程，这也为加拿大股市提供了额外的增长动力。

财联社7月1日讯（编辑 赵昊）尽管面临持续的贸易紧张和经济放缓，加拿大主要股指仍在2025年上半年跑赢了美国股市，主要得益于黄金创纪录的上涨行情。

截至周一（6月30日）收盘，加拿大S&P/TSX综合指数年内累涨8.6%，高于同期标普500指数5.5%的涨幅。按美元计价，加拿大股指涨幅达15%，与其他黄金权重较高的全球股指表现相当。

加拿大S&P/TSX综合指数热点图

BMO资产管理公司首席投资官Sadiq Adatia表示，“毫无疑问，这是由黄金推动的。”投资者涌入黄金股及金矿股，以对冲特朗普关税威胁、以及中东地缘政治紧张局势所带来的风险。

Adatia补充道：“你需要一些能为投资组合‘穿上防弹衣’的东西，而黄金是最好的选择。”

加拿大丰业银行分析师在6月中旬一份报告中称，黄金和白银类股票贡献了加拿大股指一半的涨幅，这波上涨“源于围绕美国关税及其对经济增长潜在影响的不确定性”。

不过，随着6月底黄金价格因地缘政治和贸易风险缓解而回落，市场开始关注这波“黄金行情”是否面临退潮。

BMO的Adatia认为，黄金在下半年的表现不太可能像上半年那么强劲，因为此前面临的很多模糊性和不确定性已经消退。

不过，Mackenzie Investments股票首席投资官Lesley Marks指出，加拿大股市的投资机会并不限于黄金。

Marks认为，全球投资者将资金配置到TSX，正是因为其在原材料、能源和金融板块的比重较高。她还强调，加拿大新任总理卡尼正“积极推动一个以投资、增长和经济为核心的政策议程”。

她还补充道，加拿大S&P/TSX综合指数目前的市盈率为17倍，远低于标普500指数24倍的估值，“我认为加拿大股市背后不仅有政策转向带来的基本面机会，也有估值优势。”