財聯社7月1日訊（編輯 瀟湘）在中國香港市場上，長期以來一直有着「五窮六絕七翻身」的股諺。其中的「七翻身」，往往意味着股市在經歷了5、6月的表現不佳後，會在7月「起死回生」。

而很有意思的是，在近十年的時間裏，「七翻身」的走勢在中國資本市場上其實並不算多見。但在大洋彼岸的美股市場上，7月卻幾乎已成爲了一個「必漲」的月份……

如下圖所示，在過去十年間， $標普500指數 (.SPX.US)$ 在7月無一例外均出現了上漲行情，平均漲幅達到了3.35%，是全年表現第二佳的月份——僅次於11月。

在以科技股爲主的 $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ 方面，自從2009年以來，納指也只有在去年的7月出現過下跌，而在此之前已連續15年在當月上漲。

顯然，這一季節性的行情上漲規律，對於在上半年剛剛經歷了神奇「V型反轉」創新高之旅的美股投資者而言，無疑將是一個好消息。

截至本週一(6月30日)收盤，標普500指數和納斯達克綜合指數均再度創下收盤紀錄新高，爲一年多來表現最好的一個季度畫上了句號。對貿易協議有望達成和聯儲局可能減息的希望，緩解了投資者面臨的不確定性。

(截止週一收盤，標普500指數年內已五度刷新收盤高位)

美股緣何在7月往往會表現強勢呢？

有業內人士表示，每年6月底是基金和機構進行年中業績評估和資產再平衡的關鍵時點。基金經理通常會將獲利資金重新配置到表現滯後的板塊，以優化投資組合的年度回報率。這種「再平衡」操作往往推動資金在7月回流股市，尤其是科技、消費等成長性板塊。

部分量化基金基於歷史數據設定交易策略，7月作爲傳統「旺季」常被設定爲增持股票的窗口。

此外，標普500成分股的二季度業績通常自7月中旬起發佈，部分企業會提前釋放業績指引或通過回購股票提振市場信心。

當然，雖然有着季節性強勢效應，但歷年7月本身上漲的原因，也依然需要結合具體的基本面來看。而今年7月美股市場的考驗其實依然不少，一方面特朗普政府宣佈的「關稅暫緩期」即將到期，另一方面即將披露的就業和通脹等數據，也將逐漸揭露出美國經濟在特朗普一系列高度不確定的政策下的真實面貌。

因而，美股市場是否還能在7月走高，投資者在樂觀之餘或許依然需要保持一顆警惕之心。

外匯市場同樣有「7月效應」？

值得一提的是，7月除了美股市場存在明顯的季節性效應外，外匯市場似乎也有一定的規律可循。

例如，7月其實是美元指數表現第二差的月份。過去十年裏，美元指數在7月平均下跌了0.54%。其中，過去5年美元指數就有四年在7月走弱。

這一季節性行情或許也預示着，剛剛經歷了逾半個世紀來最爲糟糕上半年走勢的美元指數，在未來一個月很可能仍難輕易脫離「泥潭」。

在具體的貨幣對裏，日元在7月的強勢似乎尤爲明顯。自2020年以來，日元每年7月都上漲，兌美元平均上漲2.8%，成爲同期表現最強勁的月份——這可能會進一步鼓舞日元多頭，他們在過去六個月裏推動日元升值了9%，原因是全球貿易戰和特朗普施壓聯儲局減息令美元承壓。

外匯分析師將過去幾年日元在7月的優異表現歸因於多種因素，包括日本央行的政策變化、8月夏季假期前的頭寸調整，以及出口商將海外收入兌換回日元以支付股息等。其中一些因素本月可能會再次發揮作用。

「流動性下降且許多經理人休假，減少頭寸是合理的，」Astris Advisory Japan KK首席策略師Neil Newman表示，「我看不出來今年7月會有什麼不同。」

T&D資產管理公司基金經理Hiroshi Namioka也指出，日元可能進一步走強。他預計本月美日貿易談判將取得進展，日本央行將釋放更鷹派的信號，這將有助於日元上漲。

Forexlive.com的貨幣分析師Adam Button則認爲，「2025年外匯市場的趨勢是美元走弱，其中很大一部分原因在於貿易戰，而特朗普似乎仍準備在7月初再次升級。這將不利於美元。」

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編輯/rice