本文分析了宏观和微观层面的流动性状况及其对市场的影响。央行通过公开市场操作加大资金投放，呵护市场，推动债券市场短端利率下行。A股市场资金面整体向好，杠杆资金大幅流入，外资情绪改善，公募基金新发强度较高。同时，文章还探讨了A股与汇率、港股、商品之间的背离指标，以及大小盘分化和微盘-红利轮动指标的表现，为投资者提供了全面的市场观察视角。

🏦 宏观流动性方面，央行通过公开市场操作加大资金投放，净投放规模达1.37万亿元，旨在呵护市场。资金面宽松推动债市短端利率下行，收益率曲线延续陡峭化。

💹 外汇市场方面，美元指数走弱带动人民币升值，中美利差收窄。这反映了全球宏观经济环境的变化对国内市场的影响。

📈 微观流动性与A股市场方面，A股放量上涨，剔除定增影响后资金维持净流入。杠杆资金大幅净流入，市场风险偏好提升。外资情绪好转，北向成交热度提升，海外被动资金转为小幅净流入。

📊 公募基金方面，新发强度仍较高，主动权益浮动费率产品占据主导。ETF资金转为净流出，但单只A500ETF获大幅净申购，显示市场对特定板块的偏好。主动偏股型仓位回落。

🔍 中短线指标体系跟踪显示，A股与汇率/港股/商品背离指标对短期走势指示性较弱。大小盘分化指数显示小盘相对大盘超额收益，但换手率分化程度仍高。微盘-红利轮动指标有所收敛，对短期走势指示性较弱。

　　宏观流动性与资金价格： 　　公开市场操作：央行公开市场投放加码，呵护意图较强，累计净投放规模达1.37万亿元 　　货币市场利率：临近跨季波动增加 　　债券市场利率：央行呵护下资金面宽松，推动债市短端利率继续下行，收益率曲线延续陡峭化 　　外汇市场：美元指数突破前低带动人民币被动升值，中美利差收窄 　　微观流动性与A股市场资金面：A股放量上涨，剔除定增影响后，可跟踪资金维持净流入 　　散户：本轮“三连阳”行情中，散户情绪并不强 　　杠杆资金：杠杆资金大幅净流入261亿元，市场风险偏好显著提升 　　外资：北向成交热度提升但成交占比有所回落，海外被动资金转为小幅净流入，外资情绪好转 　　公募：偏股基金新发强度仍较高，主动权益浮动费率产品占据主导；主动偏股型仓位回落；ETF资金转为净流出，A500与沪深300ETF形成资金面“跷跷板”，单只A500ETF获113亿元的大幅净申购 　　中短线指标体系跟踪： 　　A股与汇率/港股/商品背离指标：对于市场短期走势的指示性意义较弱 　　A股大小盘分化指数：收益角度看，指标由0轴附近上行至正区间，表明小盘相对大盘实现超额；大小盘换手率分化程度仍处高位，后续小盘相对大盘换手热度降温的概率高于85% 　　微盘-红利轮动指标：近期指标逐渐下行脱离严重背离区间，表明微盘相对红利的超额有所收敛，截至6月，指标回落至14%，对于市场短期走势的指示性意义较弱 　　风险提示：经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治事件黑天鹅、统计数据口径存在偏差等