最近高考中考陸續放榜，朋友圈滿是家長曬錄取通知書、學生慶祝畢業的動態。教育永遠是大家最關心的話題，今天就和大夥嘮嘮一家挺有意思的AI教育公司——多鄰國。

先簡單介紹一下這家公司： $多鄰國 (DUOL.US)$ 是一家極具特色的語言學習技術公司，於2011年在美國匹茲堡成立，由卡內基梅隆大學教授Luis von Ahn與他的博士生Severin Hacker共同創立。

2012年，多鄰國正式推出同名App，創新地將課程設計成遊戲闖關模式，融入排行榜、每日打卡等機制，極大激發了用戶的學習動力。像超過800萬用戶連續打卡超1年，90日留存率超10%，這樣出色的用戶留存數據，遠超傳統教育類App。其標誌性吉祥物綠色貓頭鷹Duo功不可沒，它會在用戶未完成學習任務時，通過App發送俏皮提醒，以獨特的「陪伴式督促」增強用戶粘性。

多鄰國的課程覆蓋範圍令人驚歎，提供包括英語、日語、韓語、法語等大衆語言，以及威爾士語、納瓦霍語等小衆語言，總計約40種語言課程，且所有課程均可免費使用，真正降低了語言學習的門檻。

在市場拓展方面，2019年多鄰國進軍中國，迅速吸引了大量用戶，中國現已成爲其全球第七大市場，且是年增速最快的國際市場之一。

多鄰國於2021年7月28日在美國納斯達克上市。上市後跌了近1年，從2022年5月底部的60多美金股價，一路翻了6倍到如今的400+，是AI+教育行業裏的獨一份，具有較強的稀缺性——目前筆者還沒找到跟多鄰國同類上市公司的競爭對手（國內比較類似的可能是英語流利說，但它還沒上市）翻了6倍後，目前市值也還不到200億美金，未來潛力相當可觀。公司目前付費訂閱用戶數超1kw（覆蓋1.3億用戶，目標市場（全球20億語言學習者）滲透率仍有巨大空間。

最近比較出圈的是多鄰國的CEO喊出了「AI First」的口號。AI對多鄰國業務的發展也助力良多：在2025年一季度的業績電話會中，公司披露通過AI自動化生成語言課程，大幅加速了課程的開發，完全依靠AI，僅僅耗時1年便生成了148門語言課程（此前12年時間僅開發了100門）。

因爲藉助AI，幾乎可以100%自動生成所有學科的內容，創建大量教學或專業內容，比傳統手動方式更快、成本更低（過去很多內容是通過部分自動化手段手動製作的）。

公司對此的目標是100%員工掌握基礎自動化技能（非工程師也可參與原型開發）。

除了AI加持外，多鄰國最厲害的另一個地方在於能運用非常巧妙且高效的營銷策略，很擅長用輕量級投入獲取高回報。

公司藉助TikTok/Instagram等核心平台觸達用戶，依賴病毒式傳播，成本幾乎爲零，日均能產生數百萬級曝光的爆款內容（官方+用戶共創）。比如25Q1「多鄰國貓頭鷹假死」的營銷活動就獲得了17億次曝光。另外，多鄰國還有一套精準推廣組合拳：與KOL合作/電視廣告（如日本中高級英語學習者）針對英語學習者推出定向廣告。

高效的營銷策略，不僅提高了用戶粘性，還大大降低了人均獲客成本。

以2025年一季度爲例，多鄰國25Q1日活躍用戶（DAUs）同比大增49%至4.660kw（這個數據是在23Q1 yoy+60%、24Q1 yoy+60%的基礎上取得的），每月活躍用戶爲1.302億（qoq+1300萬用戶）付費訂閱用戶數超1kw（覆蓋1.3億用戶）；人均獲客成本低至不足2美元，顯著低於平時的3-5美元/人。

另外，多鄰國目前的產品性價比很高，ARPU（每位用戶的平均收入）在6美元左右，還存在不少的漲價提升空間，背後的原因是大家都願意爲學習多花點。

比如，公司在2025年一季度就對新訂閱Super年度計劃的用戶提價：美國地區從6.99美元/月漲至7.99美元/月。目前付費訂閱用戶數超1kw，也就是說因爲這個提價，公司每個月多了1kw美金的營收進賬。

除此之外，多鄰國還上修了2025年的營收指引至98.7-99.6億美元（原指引96.25-97.85）。對於這樣一份業績，投資者紛紛用腳投票，當天暴漲22%。

海外大行機構也紛紛集體上修目標價，最樂觀的機構已經把多鄰國的目標價上修到600美元。

但凡事都有兩面性。過度追求「AI first」的弊端慢慢顯現出來。

最直觀的表現是股價：從5月14日開始，多鄰國陷入了長達一個多月的下跌，到6月26日收盤已經高位回落25%。

一位前內容創作者接受採訪時透露了AI取代人工的真實影響：「我享受創造有趣的練習題。我們被鼓勵讓學習變得好玩。但AI生成的內容非常無聊，經常出錯。即使是付費的Max版本，也會給出錯誤建議。」

很多用戶體驗後也反饋，AI生成的內容準確率下降。因此，社交媒體出現了卸載潮和一星差評，有40萬人在TikTok上取消關注。用戶@amandabb__的宣言說出了很多人的心聲：「那隻貓頭鷹對我來說已經死了。」

不少投資者擔心公司的用戶增長可能會受到壓力，並導致Q2同比增長加速放緩。

不僅投資者這麼擔憂，多鄰國的公司高管也做了高位套現減持的動作，而且還不止一位：從5月16號開始，也就是股價見頂的2天后，CFO、CBO、CEO、CTO輪番上陣減持，累計減持了4.96w股（約合近2516.6萬美金）

多鄰國跌到了這個位置，基本把25Q1業績的漲幅全跌完了。

那這家充滿話題性的公司，到底還有沒有投資價值？是短暫遇挫，還是大勢已去？

編輯/kevin