七月，歷來是美股市場值得關注的月份，尤其是在美國總統大選後的第一年（即選舉後年份）。

歷史數據表明，這通常是標普500指數表現突出的時期。$標普500指數 (.SPX.US)$ 展現出明顯的季節性規律，而七月堪稱夏季最強月份。自1950年以來，該指數在七月始終保持正回報，平均漲幅達1.5%。近十年表現更爲強勁，平均漲幅高達3.5%。聚焦選舉後年份，七月效應尤爲顯著：

過去二十年中，七月屢次成爲標普500指數年內表現最佳的月份。在總統週期第一年（即選舉後年份），七月平均漲幅達2.2%，使其成爲該週期內表現最佳的月份。自1950年以來，標普500指數在七月收漲的概率接近70%。最近9年中，更有8年錄得上漲。

爲何七月表現如此強勁？原因之一是政治穩定性預期，大選塵埃落定後，政策方向趨於明朗，有助於提振投資者信心；此外， 七月恰逢衆多公司發佈二季度業績，企業盈利狀況和健康度成爲市場焦點，超預期的業績往往成爲推動股價上漲的催化劑。

有何期權交易策略值得準備？

當前，標普500指數的引伸波幅處於15.78%的低位（歷史百分位29%），意味着此時買入期權的成本相對較低。

若投資者預期七月強勁上漲： 可考慮買入輕度虛值（Out-of-the-Money）看漲期權。該策略能以較低成本佈局，捕捉指數潛在的上漲空間。

若投資者預期市場波動加劇： 可探索買入馬鞍式組合（Long Straddle）策略，即同時買入相同行權價、相同到期日的看漲期權和看跌期權。這使投資者能在市場出現大幅雙向波動（無論漲跌）時獲利。

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風險提示

期權是一種合約，賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產的權利，但不承擔義務。期權的價格受多種因素影響，包括標的資產的當前價格、行使價、到期時間和引伸波幅。

引伸波幅反映了市場對期權未來一段時間內的波動預期，它是由期權BS定價模型反推出來的數據，一般將它視爲市場情緒的指標。當投資者預期更大的波動性時，他們可能更願意爲期權支付更高的價格以幫助對沖風險，從而導致更高的引伸波幅。

交易員和投資者使用引伸波幅來評估期權價格的吸引力，識別潛在的錯誤定價，並管理風險敞口。

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編輯/Rocky