本报告导读： 海内外的AI发展仍然在稳步推进，大模型的技术升级与降价在同时进行，AI正在越来越普惠，AI应用的爆发正在加速到来。 投资要点： 投资建议：无论是国内还是海外，AI大模型发展目前已经进入良好的正向循环，在模型水平提升的同时，其定价也在不断下降，这就使得AI落地有望持续加速，我们继续看好计算机板块，重点标的：华大九天、达梦数据、金山办公、新大陆、通行宝、赛意信息、合合信息；相关标的日联科技。 o3-pro模型发布，性能提升同时性价比提升。根据第一财经官微，6月11日，OpenAI在X上宣布o3-pro正式上线。o3-pro在数学基准测试AIME2024中超越谷歌最强的模型Gemini2.5Pro，在博士级科学测试GPQADiamond中击败Anthropic最强的Claude4Opus，展现出推理模型领域的领先性能。相比o3，o3-pro更加强大，设计为思考更长的时间，提供最可靠的反应，适合在数学、科学和编码等领域使用这种模型。此外，OpenAICEOSamAltman还表示将o3模型的价格降低80%。o3模型从输入/输出分别降至2/8美元。与此同时，o3-pro每输入/输出百万tokens分别收费20/80美元，比o1-pro便宜87%。我们认为，o3-pro在性能提升的同时价格进一步下降，这对AI的加速推广将起到直接利好。 豆包大模型1.6发布，首创按“输入长度”区间定价。6月11日，火山引擎正式发布豆包大模型1.6、豆包·视频生成模型Seedance1.0pro、豆包·语音播客模型，豆包·实时语音模型在火山引擎全量上线，豆包大模型家族已成为拥有全模态、全尺寸、高性价比的领先模型。截至2025年5月底，豆包大模型日均tokens使用量超过16.4万亿，较2024年5月刚发布时增长137倍。豆包大模型1.6的推理、数学、指令遵循、Agent等能力均有较大提升。豆包大模型1.6首创按“输入长度”区间定价，在企业使用最多的输入区间0-32K范围内，豆包大模型1.6的价格为输入0.8元/百万tokens、输出8元/百万tokens，综合成本比豆包1.5·深度思考模型、DeepSeekR1降低63%。我们认为，此次豆包大模型1.6创造性的革新了定价体系，将加速推动AI在各行各业的落地。 蚂蚁国际表示将在通道开启后尽快申请中国香港稳定币牌照。根据澎湃新闻官微，6月12日，蚂蚁国际表示，正在全球财资管理方面加速投资、拓展合作，将蚂蚁国际的AI、区块链和稳定币创新投入真实可靠的大规模应用。“我们欢迎中国香港立法会通过《稳定币条例草案》，将于法案8月1日生效、相关通道开启后尽快提交申请，希望为中国香港建设未来国际金融中心贡献更多力量。”蚂蚁国际表示。5月30日，中国香港特别行政区政府在宪报上刊登《稳定币条例》，这意味着《稳定币条例》正式成为法例。我们认为，从蚂蚁国际此番表态代表其对稳定币的发展持积极态度，在蚂蚁国际这类支付巨头的助推下，未来稳定币市场有望迎来快速增长。 风险提示：中国大陆尚不允许交易加密货币，未来监管政策尚不明晰；AI技术研发不及预期；AI商业落地不及预期。
