全球穩定幣熱潮推動相關新興技術公司的股票大幅上漲，一些投資者對這場狂歡逐漸感到擔憂。「穩定幣第一股」$Circle (CRCL.US)$的股價自三週前在紐約上市以來已飆升約500%，但其淡倉也在持續攀升。在韓國，全球和本地基金紛紛拋售Kakaopay CORP.的股票，因爲該股在過去一個月內上漲了兩倍。

此類謹慎的交易與狂熱的散戶交易形成鮮明對比。儘管監管機構和金融業對穩定幣持謹慎態度，但美國總統唐納德·特朗普的大力支持推動了穩定幣的繁榮。

首爾Eugene Asset Management首席投資官SeokKeun Ha表示，「這讓人想起2020年和2021年散戶投資者對元宇宙相關股票的瘋狂買入。這本質上是對政府政策的押注，」更多是受到情緒的影響，而非任何實際的基本面因素驅動。

穩定幣的發展勢頭正日益強勁，與此同時監管框架也在不斷完善。本月，美國參議院通過了有關穩定幣的立法，但該法案尚未在衆議院獲得通過。中國香港立法機關於5月通過了一項穩定幣法案，而韓國總統李在明已承諾允許本國企業發行此類代幣。

除了特朗普支持的《GENIUS 法案》在美國國會取得進展之外，Circle上市表現出色也是重要的推動因素。按市場份額計算，該公司的USDC是第二大穩定幣，僅次於由位於薩爾瓦多的非上市公司運營的$泰達幣 (USDT.CC)$。

Circle的市值已突破400億美元，已超過$標普500指數 (.SPX.US)$中一半以上的公司。$標普全球 (SPGI.US)$的數據顯示，Circle的快速上漲導致一些交易員押注其股價會下跌，空頭持倉比例已穩步上升至流通股的25%以上。

今年，在首爾上市的Kakaopay股票表現優於富時全球金融科技和區塊鏈指數中的所有同行，漲幅接近$Robinhood (HOOD.US)$的兩倍。雖然散戶投資者紛紛買入該股票，但海內外機構一直是淨賣家。

花旗集團分析師John Yu和Alicia Yap最近表示，儘管存在長期發展潛力，「這一機會仍處於早期階段，其時機和最終用戶接受情況尚難以確定。」他們將KakaoPay的評級定爲「賣出」，認爲其估值過高。

與穩定幣相關的股票漲勢正在全球市場蔓延，促使Kakaopay的母公司Kakao及其競爭對手Nave的股價上漲。在美國，$Coinbase (COIN.US)$等Circle同行的股價也出現上漲。

然而，儘管得到了特朗普和李在明等領導人的大力支持，風險依然存在。韓國央行警告稱，穩定幣的採用可能會阻礙有效的貨幣政策。國際清算銀行表示，穩定幣的未來「不明朗」。

許多人仍認爲該技術在穩定加密貨幣領域的交易以及存儲價值方面具有潛力，但相關股票的高估值也引發了質疑。上週五，Kakaopay股票在短暫停牌後下跌了10%，因爲監管機構提醒投資者在如此迅猛的上漲行情中需保持謹慎。

首爾Taurus Asset Management股票投資經理Cha So-Yoon表示：「穩定幣是一個非常重要的主題，儘管它存在風險。現在判斷相關股票的股價是否處於合理水平或評估其估值還爲時過早，但無論如何，穩定幣都會發行，而發行方將坐享數十億美元的收益。」

編輯/danial