小米集团首款SUV车型YU7发布后，市场反应热烈，订单量迅速突破。然而，资本市场对这一积极的市场表现反应相对平淡，股价出现下跌。文章分析了小米股价表现分化的原因，主要关注了资金流向和卖空数据。尽管如此，多家机构仍看好小米未来发展，认为规模效应将驱动亏损收窄，生态协同将构建壁垒。机构纷纷上调小米目标价，并预测其汽车销量将持续增长，特别是YU7的销量贡献。此外，雷军透露，小米汽车业务亏损正逐步收窄，预计今年实现盈利。

🚀 小米YU7发布后订单火爆：6月26日发布后，3分钟内订单突破20万台，1小时突破28.9万台，18小时锁单量达24万台，显示市场对小米汽车的强烈兴趣。

📉 股价表现与销量形成反差：尽管销售数据亮眼，小米集团股价在新品发布期间涨幅有限，甚至出现下跌，显示市场对小米汽车的未来表现存在分歧。

💰 资金流向影响股价：南向资金持续撤退小米集团，持股比例下降，卖空股数飙升，或对股价形成压制。这反映了投资者对小米未来盈利能力和市场前景的担忧。

📈 机构看好小米未来发展：多家投行上调小米目标价，核心逻辑在于规模效应驱动亏损收窄和生态协同壁垒。机构预测小米汽车销量将持续增长，特别是YU7的销量贡献。

💡 盈利预期与研发投入：雷军透露小米汽车业务亏损正逐步收窄，预计今年第三或第四季度实现盈利。同时，YU7的智驾研发投入总预算为35亿元，显示小米对汽车业务的重视。

财联社6月30日讯（编辑 胡家荣）小米集团（01810.HK）旗下首款SUV车型YU7于6月26日正式发布后，凭借超高性价比引发市场抢购：3分钟大定破20万台，1小时突破28.9万台，18小时锁单量达24万台。

尽管小米的销售数据亮眼，资本市场反应却显分化。截至发稿，小米集团跌1.70%，报57.95港元。值得关注的是，在6月25日至27日新品发布窗口期，股价累计涨幅仅4%。

注：小米集团的近期表现

两大资金动向或成关键压制因素：

南向资金连续撤退小米集团

规模缩水：持股数量从4月16日的44.78亿股降至6月27日的39.02亿股，持股比例从17.28%降至15.04%，累计减持超5.6亿股。

注：南向资金在小米集团的持股比例变化

从卖空数据来看，6月27日，小米卖空股数飙升至5391万股，较前日暴增278%，创4月11日以来新高。

注：小米集团的卖空股数变化

机构持续看好小米后续的表现

尽管短期波动，主流投行仍上调预期，核心逻辑在于规模效应驱动亏损收窄+生态协同壁垒：

民生证券发布研报称，民生证券维持“推荐”，强调交付能力是2025年核心变量。SU7累计未交付订单仍达15万辆，YU7上市后产能分配成关键。预计2025年营收5232.65亿元，经调整净利389.71亿元。

交银国际发布研报称，予以小米集团的目标价上调至67港元。基于二期工厂投产及武汉基地布局，将2026年销量预测从58.2万辆上调至70万辆，YU7占比将达SU7两倍以上。

交银国际上调小米汽车2025、2026年销量至40和70万辆。分车型看，该券商预测YU7系列在2026年贡献SU7系列两倍以上销量。因此该券商上调2026、2027年收入预测至6462、7785亿元。

此外，小米创始人雷军在近期的小米投资者大会上披露，小米的汽车业务亏损正在逐步收窄，预计将在今年第三到第四季度实现盈利。在YU7的智驾研发投入上，总预算为35亿元，整体投入在行业处于领先水平。