在美國總統特朗普的第二任期拉開帷幕五個多月之後，全球經濟所遭受的衝擊，很可能將成爲五位全球主要央行行長本週二公開討論貨幣政策時的重要議題……

按照日程安排，2025年歐洲央行中央銀行論壇將於6月30日至7月2日在葡萄牙度假勝地辛特拉舉行，這一與聯儲局主辦的傑克遜霍爾年會齊名的央行盛會，每年都會吸引無數央行官員、經濟學家和民間學者一同參與，共同把脈全球經濟與貨幣政策的走向。

而在今年的辛特拉年度論壇上，從與特朗普關稅相關的貿易動盪，到中東地緣緊張局勢引發的油價劇烈波動——如何應對一系列政治因素所引發的經濟連鎖反應，很可能會在聯儲局主席鮑威爾與歐元區、日本、韓國和英國的同行們同台討論時，佔據重要位置。

這場備受矚目的五大央行行長——聯儲局主席鮑威爾、歐洲央行行長拉加德、英國央行行長貝利、日本央行行長植田和男、韓國央行行長李昌鏞共同參與的小組會談，定於北京時間週二21:30時舉行。

這也將是歐洲央行行長拉加德自2024年同一場合的活動以來，首次與聯儲局主席鮑威爾同台進行公開討論。當時，在與前巴西央行行長羅伯託·坎波斯·內託交流時，三人的討論儼然成了一場訴苦會，內容都圍繞着政治壓力下制定利率的種種挑戰——這本身就像是即將到來動盪的一種預兆。

而一年之後——在2025年的年中之際，全球貨幣政策又幾乎因需應對特朗普政策所帶來的「通脹上行與經濟增速下行」的雙重風險而陷入癱瘓。這正成爲在辛特拉山頂度假勝地參加討論的所有央行行長，都需面臨的權衡取捨難題。

鮑威爾上週二剛剛在出席國會聽證會時強調，聯儲局無意急於調整利率，但已有兩位聯儲局鴿派官員呼籲下月就開始減息；而英國央行雖然本月早些時候也維持着借貸成本不變，但6月3日的利率決議投票比，也顯示該央行內部正陷入意見割裂之中。

在其他三家央行中，目前在結束了上半年的一連串動作後，也逐漸正開始歸於一段煎熬期。歐洲央行自身剛剛實施了減息，但眼下尚不準備進一步行動，而日本央行也普遍預計將在7月31日的會議上維持基準利率不變。韓國央行也堅持謹慎行事。

在本週論壇開始前的一次播客採訪中，歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩就強調稱，這場有五家央行行長參與的小組討論將是整個年會的亮點，而本次論壇「適應變化」的主題似乎顯得有點保守了，真實世界的變局要複雜嚴峻得多。

「你的確需要退後一步——而不僅僅是討論『我們將在七月或九月做什麼？』，以審視背後的基本面，」他說道，並預測央行行長們將呈現「一場非常熱烈的討論」。

頗有意思的是，美國總統特朗普近來在抨擊聯儲局主席鮑威爾時，經常會拿歐洲央行過去一年時間裏的連續減息作爲參照對象，指責聯儲局的行動遲緩。而這一次鮑威爾和拉加德的碰面，又是否會大倒苦水和交流心得，也值得投資者留意。

當然，儘管鮑威爾似乎還並不急於行動，但市場定價確實已越來越樂觀地認爲聯儲局可能很快減息。

截至上週五，利率期貨市場預計聯儲局在7月底下次會議上減息的可能性爲18.6%，高於上週的14.5%。與此同時，投資者對聯儲局在9月底前減息的預期大幅上升——目前交易員預計聯儲局屆時減息的可能性爲93%，高於一週前的70%。

編輯/joryn