財聯社6月28日訊（編輯 瀟湘）儘管在歷史高點前已經醞釀了多日，但當本週五標普500指數和納指真的再創新高之後，許多華爾街人士顯然仍按捺不住喜悅之情，對這輪美股在衆多消息面不確定性因素干擾下的「華麗轉身」，發出了由衷的讚賞……

行情數據顯示， $標普500指數 (.SPX.US)$ 週五盤中一度最高上漲至6187.68點， $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ 最高上漲至20311.51點，兩者均創下盤中歷史新高。而儘管午盤後市場一度因特朗普宣佈中斷與加拿大的貿易談判並威脅對該國徵收新關稅而有所回落，但全天最終依然雙雙改寫了歷史收盤高位紀錄。

截至收盤，標普500指數上漲0.52%，收於創紀錄的6173.07點，這也是自2月19日以來，這一美國基準指數錄得的首次收盤新高。根據統計，自從4月上旬跌至「熊市邊緣」(從2月高點回落近20%)以來，標普500指數已累計反彈了約23%，同時市值則大幅回升了逾10萬億美元，這輪猛烈的升勢似乎與當初的跌勢一樣迅猛……

歷史統計似乎也能證明這一點——從2月19日的上一次高位到本週五的再創新高，標普500指數的本輪日線級別上的V型反轉總計僅耗費了89個交易日。根據道瓊斯市場的統計，這創下了有史以來在至少下跌15%後，標普500指數最快回升至收盤高點的紀錄。

(圖中數字截至6月25日)

除了標普500指數外，納斯達克綜合指數週五也創下了歷史新高，收盤上漲0.52%至20273.46點。這也是納指自去年12月16日以來首次創下歷史收盤新高。近年來，納斯達克幾乎已成爲了大型科技公司的代名詞，人工智能的繁榮推動了近幾個月科技股的上漲。由頂級科技股組成的涵蓋範圍規模較小的$納斯達克100指數 (.NDX.US)$，已經在本週早些時候率先創下了紀錄。

目前，美國三大股指中僅剩下了藍籌股指數道指，在本輪行情中尚還未能捅破新的高位紀錄。道指週五收盤上漲432點，漲幅1%。受今年已暴跌39%的$聯合健康 (UNH.US)$以及 $蘋果 (AAPL.US)$ 、 $默沙東 (MRK.US)$ 和$耐克 (NKE.US)$的拖累，該藍籌股指數仍需上漲約1200點或2.7%，才能創下歷史收盤新高。

不過，整體而言，美股近來重新煥發出的上行動能，無疑已經足夠令許多市場人士感到欣喜。道指、標普500和納指本週均創下了六週以來的最大單周漲幅……

華爾街驚歎美股神奇創新高之旅

不少業內人士表示，這些指數的新高記錄表明，在減息預期升溫、以色列和伊朗停火前景、物價保持平穩和更多貿易協議有望達成的背景下，美國市場上的投資者情緒發生了根本性的轉變。

幾周前震撼市場的波動性已完全消退，取而代之的是一股湧向高風險資產的熱潮。隨着系統性投資者加大敞口，散戶投資者也紛紛重返市場。數據顯示，6月跨資產市場出現了2024年5月以來最佳的漲幅——股市、債市、大宗商品和信貸市場同步走高。

要知道，在4月8日當美股瀕臨熊市時，還鮮少有華爾街專家能預測到：僅僅兩個多月後，美股就會重返歷史高點。但過去幾周，市場顯然經歷了一段「不可思議的旅程」。

「TACO」交易似乎打響了市場的頭炮。4月9日，美國政府注意到了股市、匯市，尤其是美國國債市場發生的警告，暫停了「對等關稅」90天，導致股市飆升。此後，特朗普政府與英國和中國先後達成了貿易協議框架，也讓投資者心生猜測，最嚴厲的貿易政策可能已經成爲過去時。

B. Riley Wealth Management首席市場策略師Art Hogan就表示，「這些市場拋售原本就不應該發生。根本沒必要。這完全是一場(特朗普政府)人爲製造的危機。」

而受$英偉達 (NVDA.US)$芯片銷量飆升以及共和黨主導的放鬆行業管制舉措的推動，人工智能領域繼續蓬勃發展，也成爲本月推動股市上漲並幫助投資者擺脫貿易戰陰影的主要催化劑之一。在相當強勁的經濟數據和低通脹的支撐下，聯儲局減息的預期也提振了近期的市場表現。

瑞銀首席投資辦公室的戴維·萊夫科維茨表示，「美國股市已從關稅引發的拋售中持續復甦。考慮到大多數大型公司應該能夠相當好地抵禦關稅衝擊，我們認爲這種復甦是合理的。」

貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder表示：「市場此前處於停滯狀態，大量觀望資金等待入場。只要沒有負面消息，這些資產自然會產生引力。」

「這個市場一直相當有韌性，」Horizon Investment Services首席執行官Chuck Carlson表示。“投資者正乘勢而上，尋求突破。他們不想在這件事上站錯方向——許多投資者此前已經錯過了機會。而現在，標普500指數已經重新飆升到了紀錄高位。”

CHASE投資顧問公司總裁Peter Tuz表示，「隨着襲擊事件的發生，中東問題本應變得更加嚴重，但人們現在開始認爲這個問題已經不再是焦點。通脹得到控制，關稅似乎尚未推動物價上漲。經濟狀況良好。市場上似乎有足夠的資金用於消費。那麼，爲什麼股市不去創下歷史新高呢？」

捅破新高後市場會如何走？

當然，隨着美股的新高在時隔四個月後被再度捅破，眼下業內人士的焦點無疑也將轉向接下來市場的後續走向——股市的繁榮或許仍將取決於經濟背景能否帶來足夠多的利好消息，以證明價格上漲的合理性。

從季節性的表現看，目前對美股一個較爲有利的因素是，7月往往是科技股表現頗佳的一個月份。如下圖所示，自從2009年以來，納指只有在去年的7月出現過下跌，而在此之前已連續15年在當月上漲。

目前，波動性控制產品一直在加大風險敞口，野村證券國際的一項指標顯示，預計將出現至少自2004年以來最大規模的購買狂潮。巴克萊銀行表示，追逐資產趨勢的量化投資者在此前幾週轉爲做空後，也增加了對股票的多頭敞口。

不過，一些業內人士目前也提到了，未來幾周和幾個月美股市場可能將面臨的多重挑戰。

例如，一旦國會在包含提高債務上限條款的稅收法案上陷入僵局，美國可能在今夏再次瀕臨債務違約，其將無力借入足夠的資金償還債權人；此外，如果美國政府宣稱的即將達成的貿易協議最終寥寥無幾(或根本沒有)，那麼特朗普對多國的關稅可能最早在7月9日90天對等關稅暫停期到期後再次上調。

從估值指標來看，標普500指數的遠期市盈率目前也已飆升至了23倍以上，這是一個相對較高的數字，這意味着與盈利預期相比，股價已經變得相當昂貴。

「市場正表現出自滿情緒，」Tikehau Capital 資本市場策略主管Raphael Thuin表示。「對於一系列潛在風險——無論是貿易談判、不斷擴大的宏觀經濟放緩、地緣政治緊張局勢、不斷擴大的財政赤字，還是利率上升——市場參與者似乎都對未來結果抱有樂觀的態度。」

一個隱隱的疑慮跡象是：那些引領近期市場上漲的熱門基金——從顛覆性科技創新企業、小盤股到金礦股和鈾礦股——正顯露出謹慎的跡象。交易員正在大量買入保護性期權，對下行風險的對沖需求正在上升。巴克萊銀行的數據顯示，在 $創新ETF-ARK (ARKK.US)$ 、 $羅素2000ETF-iShares (IWM.US)$ 和 $黃金礦業ETF-VanEck (GDX.US)$等基金中，期權市場正在消化巨大的下行風險。

西北共同财富管理公司首席信息官Brent Schutte目前就並不傾向於追逐漲勢，其理由是標普500指數的估值過高。他更傾向於投資價格較低、中小型股和國際股票。

Granite Bay Wealth Management)首席投資官Paul Stanley也指出，雖然看到股市重回歷史高點附近令人鼓舞，但對於推動股市進一步上漲所需的下一個催化劑，仍存在很多疑問。

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編輯/rice