文章分析了中远海控的稳态利润构成，指出其主营业务和投资收益等能够提供可靠的业绩保障，即使在行业低谷也能保持正毛利，强调成本控制和长期合约对业绩稳定性的重要性。

📈文章首先计算出中远海控的稳态利润合计约110亿，包括投资收益、政府补贴、利息净收入和港口主营利润。这些收益来源为海控提供了坚实的业绩基础。

🚢其次，文章通过对历史业绩的分析，指出集运业务即使在行业极端低谷，如2016和2009年，也能保持正毛利，亏损主要是由于财务费用。这表明海控的集运业务具有较强的抗风险能力。

📉文章还提到，海控在行业中的成本最低，因此在去年Q4行业全面亏损的情况下，海控的利润表现依然不错，优于许多高估值成长股。

🤝此外，文章强调，海控的超高保底稳态利润和现金流是持有其股票的理由，优秀的成本管理和长期合约保障了其业绩的稳定性。

来源：雪球App，作者： 幸运Huang，（https://xueqiu.com/3638220949/297318379）

回复@广佛小散散: 海控资产负债表修复以后不论集运主营的稳态利润（税前）：投资收益45-50亿，其他收益（政府补贴）保守10亿（23年特别高有30亿，是继续还是回到10亿不确定），利息净收入35-40亿（本来可能下降但今年资金又多了），港口主营利润（剔除投资收益）18亿，保守合计110亿左右
而集运主营业务看各大船司历史业绩可知（海控的改组前的业绩没有意义，看东方，马士基，萝卜）很难亏损，即使是2016和2009这种行业极端低谷，毛利也都是正的，亏的只是费用项（主要是财务费用），更何况海控在行业里成本最低，所以去年Q4行业全面亏损海控利润依然不错（远胜N多个所谓景气期高估值的成长股）
红海不是藤壶持有海控的理由，超高的保底稳态利润和现金流才是
$中远海控(SH601919)$ $$中远海控(01919)$ $东方海外国际(00316)$ //@广佛小散散:回复@幸运Huang:黄总好，看过您很多关于牧原的帖子，很认可您对牧原的观点，请教一下，经常有人说海狗的业绩有下限保障，但我一直没搞清楚，请问这种下限是如何计算的，支撑逻辑是什么，是优秀的成本管理？长期的合约保障？还是其他什么原因？