这家23人的游戏公司，计划赴美上市

白鲸出海前天 23:27

这家23人的游戏公司，计划赴美上市

黑瞳科技，一家仅有23人的游戏公司，计划在纳斯达克上市，拟募集600万美元。该公司营收主要来自海外市场，2024财年营收792万美元，净利润110万美元。黑瞳科技与专注历史策略游戏的西岐网络关系密切，后者曾拆分游戏业务并借黑瞳科技谋求上市。公司业务涵盖自研自发与代理发行，主要收入来自少数热门游戏和高消费玩家，并持续扩大合作开发团队。尽管团队规模小，但其业绩和发展策略值得关注。

🎮 黑瞳科技是一家规模较小的游戏公司，截至2025年3月31日，团队仅有23人，但其游戏业务面向海外市场，2024财年营收达到792万美元，净利润约110万美元。

🕹️ 黑瞳科技的游戏业务涵盖自研自发与代理发行两大板块。公司采用内部团队+外协合作开发的模式。自研游戏占比逐渐上升，但目前大部分营收仍来自代理发行板块。

💰 黑瞳科技计划通过上市募集约600万美元，其中40%用于扩张运营团队及激励，40%用于产品开发。公司收入主要来自少数热门游戏，如《九霄靈蛇錄》《大話魏蜀吳》《浮空神話》，这些游戏贡献了大部分营收。

新知君 2025-06-27 22:01 四川

将募集 600 万美元资金。

近期，游戏公司黑瞳科技（DarkIris Inc.，本文简称集团）在美国 SEC 公开披露招股书，计划在纳斯达克上市。

注：招股书按财年（截至每年的 9 月 30 日）来统计营收等数据。

此前游戏新知介绍过中国香港厂商盾兵科技 63 人团队赴美 IPO，而黑瞳科技的规模甚至更小，截至 2025 年 3 月 31 日，集团只有 23 人，其中游戏研发团队及市场共计 14 人。人虽不多，但业绩还可以。黑瞳科技的游戏业务面向海外，2024 财年（截至 2024 年 9 月 30 日），集团营收为 792 万美元（约合人民币 5682 万元），净利润约 110 万美元（约合人民币 787 万元）。

黑瞳科技的总部也在中国香港，但它与厦门西岐网络的关系十分紧密。

西岐网络是一家专注历史策略类游戏的公司，成立超过 23 年，创始人为洪志芳。团队最早是做页游的，首款产品《精忠岳飞》曾上线腾讯平台，创下月流水超百万的成绩。后来业务逐步向手游领域拓展，推出了《我有上将》《武布天下》《王女异闻录》等产品，团队规模也发展到百人左右。

西岐网络曾于 2016 年 4 月挂牌新三板，根据早期披露文件，该公司 2016~2019 年的营收均超过千万元，后为了提高运营效率节省不必要的开支，公司于 2019 年 11 月从新三板摘牌。

但西岐网络并未放弃上市梦。自去年起，西岐网络将游戏业务分拆重组，并借由黑瞳科技谋求上市。

作为一家无实际经营的控股公司，黑瞳科技在香港拥有两个经营实体，分别是 Quantum 和 Stellar。

Quantum 成立已有 3 年时间，主营游戏开发及海外发行，是集团的收入支柱。该实体原为西岐网络的全资子公司，今年 1 月被集团以换股方式收购。Stellar 在去年 11 月并入集团，今年 4 月才开始运营，从事社交媒体和视频内容平台（如 YouTube）的视频营销，属于新业务。

集团之前在中国大陆还有一个经营实体叫广州图灵互娱。后者于 2017 年设立，原为西岐网络的海外发行品牌，今年 2 月被 Quantum 收购。根据招股书，图灵的营收仅占黑瞳科技总营收不到 3%。今年年初，集团开始将业务重心转向以中国香港为中心的海外运营，随后图灵以股份转让形式被剥离出体系，旗下所有软著和商标（包括《我有上将》《精忠岳飞》等）被转移至 Quantum 名下。

将图灵转让出去后，现在黑瞳科技的收入基本来自 Quantum，这也意味着所有收入都由游戏业务产生。

集团的游戏业务涵盖自研自发与代理发行两大板块。不过，由于集团长期保持在 40 人以内的员工规模，在这一体量下，游戏团队也相对精简，于是集团采用内部团队+外协合作开发的模式。

以自研板块为例，具体的工作流程如下：在前期筹备阶段，将由8名员工组成研发团队，负责对游戏趋势和玩家偏好进行综合调研，确立待开发产品的基调和总体方向。在游戏设计阶段，由 4 名员工组成游戏设计优化与制作团队，他们将与外部开发者共同搭建游戏框架、提供美术设计、优化游戏结构、进行版本测试等。进入发行阶段，产品（最终版本）交给 5 名员工组成的商务与营销团队，他们将与外部渠道/平台对接，推进产品的上线与推广。

而为了最大化实现游戏商业价值，整个流程将由业务总监 Tian Ye（疑似西岐网络运营总监田野）把控。据称该人士拥有 14 年游戏发行经验，曾成功领导多款热门网游和手游，如「Storm Tribe」「 Ghost Blows Out the Light 3D」的全球发行。

集团多年来自主研发了 2 款游戏，并取得 12 款游戏的发行及运营权。招股书显示，集团的收入有很大一部分来自少数热门游戏及一小群高消费玩家。

2023~2024 财年，集团的营收分别是 792 万美元和 395 万美元，净利润分别是-126 万美元和 110 万美元。其中三款游戏为集团创造了大部分收入，即《九霄靈蛇錄》《大話魏蜀吳》《浮空神話》。2023~2024 财年，它们的收入合计占集团总营收的 53% 和 62%。

《九霄靈蛇錄》是一款奇幻武侠 MMORPG，由集团负责中国港澳台地区 iOS 和 Google Play 渠道的发行。游戏于 2023 年上线，2023~2024 财年分别获得 209 万美元和 188 万美元的收入，总用户数在 14 万至 19 万之间。《九霄靈蛇錄》的生命周期可能比较短，截至 2025 年 3 月 31 日的六个月内，游戏总用户数掉到 4000 多人，IAP 收入则从上年同期的 165 万美元下滑至 5.3 万美元。

图灵曾推出同名游戏

《大話魏蜀吳》是集团自研的回合制策略卡牌游戏，2024 年在中国港澳台上线（授权给 My 1737 和 Let’s Play Art Planet 两个平台，它们自行利用旗下网站、软件、线下渠道等资源展开推广，集团与平台根据商店比例进行游戏分成）。2024 财年，其 IAP 收入达到 157 万美元，总用户数 33 万。目前游戏运营还算稳定，截至 2025 年 3 月 31 日的六个月内，仍有 129 万美元的收入和 28 万+用户。

图灵曾推出同名游戏

《浮空神話》是集团代理的休闲放置 RPG，去年在中国港澳台的 My1737 和 Let’s Play Art Planet 平台上线。2024 财年、截至 2025 年 3 月 31 日的六个月内，本作的 IAP 收入分别为 136 万美元和 120 万美元，总玩家数分别为 30 万和 14 万。

《浮空神話》与一款叫做《噩梦岛》的老产品颇为相似

必须强调的是，集团旗下产品的季度平均 DAU（日活跃用户）不超过5000，季度平均 MPU（月付费用户）则在 3 万以上（统计时间：2024 年 10 月 1 日~2025 年 3 月 31 日）。

近年来，集团自研板块的比重在逐步上升。2023~2024 财年，自研游戏产生的收入分别占集团总营收的 0.1% 和 27%；截至 2025 年 3 月 31 日的六个月内，该板块占比进一步提升至 43%。

不过目前看来，集团大部分营收还是来自代理发行板块。据招股书透露，集团合作的游戏开发团队从 2023 财年的 6 家扩大到 2024 财年的 12 家，这也导致集团支付给游戏开发者的收入分成从 2023 财年的 63 万美元增至 2024 财年的 127 万美元（收入分成通常为 10%~20%）。当然集团的总收入也出现较大增幅。

值得一提的是，2024 财年集团还与两家新的第三方数字平台合作（现有 4 个平台）。据悉，这两个平台拥有更精准的目标玩家群体，且无需额外广告，集团得以减少游戏推广费用，而随着产品在上述平台推广成功，也带动了收入增长。

截至 2025 年 3 月 31 日的六个月内，集团的业绩依旧保持增长态势。报告期内，营收同比增长了 78% 来到 520 万美元，净利润约为 91 万美元，同比增长了 31%。

根据招股书，黑瞳科技计划通过本次上市募集约 600 万美元，扣除承销及保荐费以及其他费用之后，募集资金净额介于 430 万美元~510 万美元之间。其中 40% 的资金将用于扩张运营团队及对现有成员的激励，40% 将用于产品开发，剩余部分将用于营运资金及其他用途。

而按拟议价格计算，集团的市值将来到 7000 万美元（约合人民币 5 亿元）。