文章分析了为何投资者不应做空贵州茅台股票。作者提出四个论点：贵州茅台有分红兜底，股价难以下跌；飞天茅台零售价变动不影响公司利润；2025年基酒增加将带动利润增长；股东结构稳定，下跌时不会恐慌抛售。综合这些因素，作者认为贵州茅台股票只能做多，不宜做空。

🔹 贵州茅台的分红政策为其股价提供了支撑。每手分红3000元，加上特别分红，股息率接近4%，高于许多银行贷款利率，因此即使贷款购买茅台股票也有收益，这使得股价难以持续下跌。

🔹 飞天茅台零售价的波动对上市公司利润无直接影响。公司以固定出厂价销售给批发商，零售价变动仅影响批发商和黄牛的利润，与公司盈利无关。

🔹 预计2025年飞天茅台基酒将增加6000吨，在出厂价不变的情况下，这将显著提升公司利润。预计利润增长将超过15%，进而推动股价上涨。

🔹 贵州茅台的股东多为机构和资深散户，他们的持仓成本较低。股价下跌时，他们更倾向于增持而非抛售，这为股价提供了进一步的支撑。

来源：雪球App，作者： 修行者乐乐，（https://xueqiu.com/1603957504/297318497）

$贵州茅台(SH600519)$ 最近朋友听说飞天茅台零售价跌破2500元，准备要做空贵州茅台，我的建议是千万不要这么做。

首先、贵州茅台有分红兜底，很难继续下跌。贵州茅台一手分红3000元，加上年底特别分红，股息率接近4%，很多银行的贷款利率才3.8%。贷款来买茅台都有收益。有分红兜底，股价很难下跌。

其次、飞天茅台零售价下跌对上市公司没有任何影响。上市公司以每瓶1200元出厂价卖给批发商，批发商再以每瓶1499至2500元卖给黄牛和消费者。零售价的涨跌只影响批发商和黄牛，对上市公司不造成任何损失。

再次、2025年飞天茅台的基酒会大幅增加，利润会暴增。2025年飞天茅台的基酒会比2024年新增6000吨，出厂价不变的情况下，基酒数量增加会带动上市公司利润大幅增长。预计利润会增长超过15%，届时股价也会暴增。

最后、贵州茅台的股东大多是机构和资深散户，这些人的持仓成本很低。如果股价下跌，他们不但不会恐慌卖出，反而会越跌越买。

综上，贵州茅台只能做多，千万不要卖空，否则爆仓就是你最后的下场。$腾讯控股(00700)$