摩根大通分析師週三表示，美國的貿易政策可能會減緩全球經濟增長，並重新點燃美國通脹，今年下半年美國經濟衰退的可能性爲40%。

該行在一份年中展望研報中表示，預計今年美國經濟增長率爲1.3%，低於2025年初預測的2%，美國關稅上調將給美國經濟帶來更多負面衝擊。

該行表示：「加徵關稅帶來的滯脹衝擊，是我們下調今年GDP增長預期的推動力。我們仍然認爲（美國）經濟衰退的風險處於較高水平。」

摩根大通對美元持悲觀看法，理由是美國經濟增長放緩。而美國以外的國家出臺的支持經濟增長的政策將提振其它貨幣（包括新興市場貨幣）。

週四，由於對聯儲局未來獨立性的擔憂削弱了人們對美國貨幣政策穩健性的信心，美元指數跌至2022年初以來的最低點，美元兌歐元、英鎊、日元等全球主要貨幣全線下跌。

當地時間週三，美國總統特朗普再次抨擊聯儲局主席鮑威爾，稱其沒有大幅降低利率「很糟糕」。他還表示，正在考慮三到四位下任聯儲局主席候選人。市場擔心，特朗普可能會打破歷史慣例，提前宣佈聯儲局下任主席人選。

摩根大通預計，鑑於美國債務市場規模不斷擴大，外國投資者、聯儲局和商業銀行對美國國債的需求將會下降。

該行稱，投資者對持有美國國債風險所要求的補償，即期限溢價，可能隨着時間的推移而上升40-50個點子，不過預計美國國債收益率不會像今年上半年那樣大幅上漲。

今年4月，特朗普宣佈對全球各國全面徵收關稅，引發金融市場廣泛波動，美國國債收益率飆升。

摩根大通預計，今年年底美國兩年期國債收益率將達到3.5%，基準10年期國債收益率將達到4.35%。週三，這兩個指標分別爲3.8%和4.3%。

由於關稅導致的粘性通脹以及經濟韌性，摩根大通預計聯儲局將在今年12月至2026年春季期間減息100個點子，這晚於利率期貨交易員的共識。截至週三，他們預計聯儲局今年將減息兩次，每次減息25個點子。

摩根大通分析師還表示，經濟衰退或經濟放緩幅度超過預期，將引發更激進的減息週期。

不過，摩根大通仍看好美國股市，因儘管政策存在不確定性，但消費者和經濟仍保持彈性。

「若沒有重大政策和/或地緣政治意外……我們認爲，股價通往新高的最小阻力路徑將受到科技/人工智能主導的強勁基本面、系統性策略帶來的穩定買盤以及投資者逢低買入資金流入的支撐，」報告稱

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編輯/kevin