本期A股策略方法论继续探讨景气成长类资产的投资价值，重点关注海外渗透率较低的行业。这类行业特点是渗透率逐步提升，与总需求关系不大，即使存量不变也能快速成长。文章分析了这类行业的特点以及投资优势，并列举了部分海外渗透率正在提升的行业及具体出口国别，最后建议投资者根据公司渗透率的不同位置，自下而上的逐个分析。

🤔 **低渗透率行业特点：**这类行业通常与总需求关系不大，渗透率逐步提升，即使存量不变也能快速成长。这意味着即使经济环境不佳，这些行业也能保持较高的增长速度。例如，一些新兴科技行业，即使全球经济处于低迷状态，但其产品的需求仍然在不断增长。

🌏 **海外需求端分散：**文章列举了部分海外渗透率正在提升的行业及具体出口国别，包括北美、中北美、东南亚、中东、俄罗斯、东欧、西欧等国家。这意味着这些行业的海外需求端非常分散，不会受到单一国家经济状况的影响。

📈 **投资优势：**这类公司的股价通常与EPS相关，而与估值关系不大。这意味着这类公司股票不会大幅度杀估值或快速崩盘。因此，投资者可以长期持有这些公司股票，并享受其长期增长带来的收益。

🕵️ **投资建议：**文章建议投资者根据公司渗透率的不同位置，自下而上的逐个分析。例如，对于渗透率较低的公司，投资者可以重点关注其未来发展潜力，并对其进行深入研究。

💡 **结论：**低渗透率行业在未来值得关注，投资者可以根据公司渗透率的不同位置，自下而上的逐个分析，并根据自己的投资策略进行投资。

本期内容概览

华尔街见闻的朋友们大家好，我是刘晨明，欢迎来到《A股策略方法论》。

上节内容【6.2】中，我们讨论了全球制造业PMI和美国经济周期如何影响不同行业的海外渗透率。本节我们将继续深入，研究景气成长类资产的投资价值。

对于海外渗透率较低的行业，我们应该自下而上地分析，不需要过多考虑β。这些行业的特点是渗透率逐步提升，与总需求关系不大，其中渗透率特别低的行业在快速提升阶段并不需要总需求爆发，即使存量不变也能快速成长。

下图列举了一些海外渗透率正在提升的行业及具体出口国别，分布在北美、中北美、东南亚、中东、俄罗斯、东欧、西欧等国家，侧面说明渗透率较低行业的海外需求端非常分散。

过去两年，这类型公司的股价维持上涨，但特点是股价与EPS相关，而与估值关系不大。我认为这种特点的投资优势在于此类公司股票不会大幅度杀估值或快速崩盘。因此我认为低且分散渗透率的公司在未来值得关注，应该根据公司渗透率的不同位置，自下而上的逐个分析......

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